本文關(guān)鍵詞：零名義利率條件下非傳統(tǒng)貨幣政策及其外溢效應(yīng)

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【摘要】：近幾年,發(fā)達(dá)國家央行在零名義利率下陸續(xù)推出各種非傳統(tǒng)量化寬松政策,目前國內(nèi)對于這些量化寬松政策的外溢效應(yīng)鮮有基于規(guī)范框架的研究和分析。本文在一個(gè)價(jià)格黏性和壟斷競爭的新凱恩斯開放經(jīng)濟(jì)模型下,分別將通脹目標(biāo)制、名義GDP目標(biāo)制和混合目標(biāo)制下的量化寬松政策引入模型,探究處于零名義利率狀態(tài)時(shí),外國央行量化寬松政策對本國居民福利損失和本國央行最優(yōu)貨幣政策產(chǎn)生的影響。我們發(fā)現(xiàn),外國央行的量化寬松政策隨著沖擊持續(xù)性的不同、政策組合的不同以及執(zhí)行力度的不同,會(huì)形成"雙贏"、"以鄰為壑"和"兩敗俱傷"三種局面,本國央行不僅應(yīng)當(dāng)審時(shí)度勢做好政策應(yīng)對,還應(yīng)當(dāng)積極進(jìn)行國際政策協(xié)調(diào)。
【作者單位】： 復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 非傳統(tǒng)貨幣政策 零名義利率 量化寬松 外溢效應(yīng)
【分類號】：F820
【正文快照】： 引言2008年金融危機(jī)爆發(fā)以來,美聯(lián)儲(chǔ)、英國央行、日本央行和歐洲央行為刺激經(jīng)濟(jì),陸續(xù)將本國或地區(qū)短期政策利率降至接近零的歷史低點(diǎn),幾乎達(dá)到“零名義利率下限”。雖然理論上央行采用遠(yuǎn)期指引就足以發(fā)揮刺激作用(EggertssonWoodford,2003),這些國家依舊在大規(guī)模資產(chǎn)購買、信

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本文編號：912089