本文關(guān)鍵詞：四因子資產(chǎn)定價(jià)模型在中國(guó)股市的適用性研究

  更多相關(guān)文章： 四因子模型 GRS檢驗(yàn) 三大經(jīng)濟(jì)圈 股權(quán)分置改革

【摘要】：基于滬深A(yù)股月度數(shù)據(jù),通過分析股票價(jià)格的動(dòng)量效應(yīng)及反轉(zhuǎn)效應(yīng),構(gòu)造適用于中國(guó)股市的四因子資產(chǎn)定價(jià)模型,研究發(fā)現(xiàn):加入滯后6個(gè)月動(dòng)量因子的四因子資產(chǎn)定價(jià)模型適用于中國(guó)股市,該模型相比于Fama-French三因子模型和CAPM具有更高的解釋能力,并且這種解釋能力隨著股權(quán)分置改革的完成而得到提升。此外,動(dòng)量因子在過去表現(xiàn)較差的組合中與股票平均收益率負(fù)相關(guān),在過去表現(xiàn)較好的組合中與股票平均收益率正相關(guān),這一結(jié)論對(duì)采用動(dòng)量投資策略的投資者具有重要的啟示意義。
【作者單位】： 中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)金融學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 四因子模型 GRS檢驗(yàn) 三大經(jīng)濟(jì)圈 股權(quán)分置改革
【基金】：中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)研究生創(chuàng)新項(xiàng)目(2015S1221)
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 一、引言資產(chǎn)定價(jià)理論一直是金融學(xué)研究中的熱點(diǎn)問題。Fama and French(1992)[1]發(fā)現(xiàn)在美國(guó)股市中,除了市場(chǎng)β值之外,規(guī)模與賬面市值比也能解釋股票平均收益率在橫截面上的變動(dòng),股票平均收益率不但與規(guī)模負(fù)相關(guān)(規(guī)模效應(yīng)),而且與賬面市值比正相關(guān)(賬面市值比效應(yīng))。為了解釋股

【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：812398