本文關鍵詞：四因子資產定價模型在中國股市的適用性研究

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【摘要】：基于滬深A股月度數(shù)據(jù),通過分析股票價格的動量效應及反轉效應,構造適用于中國股市的四因子資產定價模型,研究發(fā)現(xiàn):加入滯后6個月動量因子的四因子資產定價模型適用于中國股市,該模型相比于Fama-French三因子模型和CAPM具有更高的解釋能力,并且這種解釋能力隨著股權分置改革的完成而得到提升。此外,動量因子在過去表現(xiàn)較差的組合中與股票平均收益率負相關,在過去表現(xiàn)較好的組合中與股票平均收益率正相關,這一結論對采用動量投資策略的投資者具有重要的啟示意義。
【作者單位】： 中南財經政法大學金融學院;
【關鍵詞】： 四因子模型 GRS檢驗 三大經濟圈 股權分置改革
【基金】：中南財經政法大學研究生創(chuàng)新項目(2015S1221)
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一、引言資產定價理論一直是金融學研究中的熱點問題。Fama and French(1992)[1]發(fā)現(xiàn)在美國股市中,除了市場β值之外,規(guī)模與賬面市值比也能解釋股票平均收益率在橫截面上的變動,股票平均收益率不但與規(guī)模負相關(規(guī)模效應),而且與賬面市值比正相關(賬面市值比效應)。為了解釋股

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本文編號：812398