發(fā)布時間：2017-08-23 11:21

  本文關鍵詞：我國上市公司定向增發(fā)融資偏好研究

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【摘要】：借鑒西方成熟資本市場的經(jīng)驗,在股票全流通的背景下,引入了發(fā)行新股融資的制度。2006年以來,隨著與定向增發(fā)有關的政策不斷地修正和完善,上市公司利用定向增發(fā)的方式進行股權再融資獲得了迅速的發(fā)展,不管是從定向增發(fā)的融資次數(shù),還是定向增發(fā)募集資金的規(guī)模,定向增發(fā)的重要性遠遠超過了公開增發(fā)和配股,成為上市公司股權再融資時首先考慮的方式。2006年-2014年,伴隨著我國資本市場的不斷發(fā)展和完善,上市公司累計通過定向增發(fā)融資1677次,合計募集權益資金高達28481億元。定下增發(fā)從傳統(tǒng)意義上的融資方式,逐漸轉變成為上市公司資本運作的重要工具,在當前深化社會經(jīng)濟體制改革的大背景下,研究上市公司股權再融資偏好定向增發(fā)無疑具有重要的意義。在研讀了大量與定向增發(fā)相關的文獻資料基礎上,借鑒國內(nèi)外相關學者的學術觀點,對西方成熟資本市場的融資理論進行了梳理,分析了影響上市公司融資的主要因素,對比國外的研究,通過整理我國定向增發(fā)相關文獻發(fā)現(xiàn),在股權分置改革以后,在定向增發(fā)融資實施過程中,國內(nèi)學者從各個角度出發(fā)對定向增發(fā)的展開了全面的研究,幾乎覆蓋了定向增發(fā)的所有研究領域,對本文的研究有重要的借鑒意義。第二部分,對比分析上市公司股權再融資的各種方式,從法律政策的角度出發(fā)探討上市公司股權再融資偏好定向增發(fā)的原因。通過Wind數(shù)據(jù)庫整理的數(shù)據(jù),了解我國上市公司定向增發(fā)的融資規(guī)模,定向增發(fā)的認購對象,認購對象采用的認購方式,定向增發(fā)上市公司的主要行業(yè)分布,對上市公司定向增發(fā)的現(xiàn)狀及存在的問題進行全面的分析。第三部分在了解定向增發(fā)現(xiàn)狀的基礎上,結合股權再融資方式各自的優(yōu)缺點,分析上市公司股權再融資偏好定向增發(fā)的原因,同時分析了定向增發(fā)過程中存在的問題。從監(jiān)管層面、公司治理、中介機構和社會監(jiān)督等方面提出了上市公司定向增發(fā)的管理措施。第四部分對同方國芯(002049)定向增發(fā)的案例進行綜合分析,重點分析了上市公司定向增發(fā)前后股權結構的變化,分析了以定向增發(fā)方式實施員工持股對公司發(fā)展的重要性,涉及到混合個所有制改革等熱點問題。利用定向增發(fā)實現(xiàn)融資只是其最基本的功能,更重要是發(fā)揮其在資本運作方面的強大功能,并購重組改變公司主業(yè),產(chǎn)業(yè)轉型升級淘汰落后產(chǎn)能,國有集團混合所有制改革,實現(xiàn)集團公司整體上市,股權激勵的推行,員工持股計劃的實施,都可以通過定向增發(fā)的方式來完成。第五部分主要是總結性的概述,闡述了本文研究的主要結論,同時針對本文研究的不足,提出了下一步的研究展望�？傮w而言,本文通過Wind數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計整理與定向增發(fā)有關的數(shù)據(jù),結合具體案例分析,針對論文提出的上市公司股權再融資偏好的假設,分別從理論層面和實踐層面分析了定向增發(fā)融資過程中存在的問題,針對存在的問題提出了相應的建議,在論文的寫作過程中進一步深化了對上市公司股權再融資的認識。
【關鍵詞】：融資偏好 股權再融資 定向增發(fā)
【學位授予單位】：云南財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F275;F832.51
【目錄】：

• 摘要3-5
• Abstract5-9
• 第一章 緒論9-17
• 第一節(jié) 研究背景9-10
• 第二節(jié) 研究意義10
• 第三節(jié) 文獻綜述10-14
• 一、國外研究現(xiàn)狀10-12
• 二、國內(nèi)研究現(xiàn)狀12-14
• 三、文獻評述14
• 第四節(jié) 研究方法及文章結構14-17
• 一、研究方法14-15
• 二、本文結構15-17
• 第二章 上市公司股權再融資對比17-26
• 第一節(jié) 股權再融資主要方式17-20
• 第二節(jié) 股權再融資方式對比20-21
• 第三節(jié) 上市公司定向增發(fā)現(xiàn)狀21-26
• 一、定向增發(fā)融資規(guī)模21-23
• 二、定向增發(fā)認購方式23-24
• 三、定向增發(fā)認購對象24-25
• 四、定向增發(fā)行業(yè)分布25-26
• 第三章 上市公司股權再融資偏好定向增發(fā)分析26-33
• 第一節(jié) 上市公司股權再融資偏好定向增發(fā)原因26-29
• 一、國家政策支持，產(chǎn)業(yè)轉型升級26-27
• 二、發(fā)行條件寬松，，融資多成本低27
• 三、資本產(chǎn)業(yè)聯(lián)動，實現(xiàn)戰(zhàn)略目標27-28
• 四、增發(fā)積極信號，公司股價攀升28-29
• 第二節(jié) 上市公司定向增發(fā)存在的問題29-31
• 一、利益輸送，損害股東利益29-30
• 二、市值管理，獲取資本利得30
• 三、過度融資，抬高資金成本30-31
• 四、資金空轉，脫離實體經(jīng)濟31
• 第三節(jié) 上市公司定向增發(fā)管理建議31-33
• 一、監(jiān)管全面覆蓋，嚴格常規(guī)處罰31
• 二、提升治理水準，規(guī)范公司決策31-32
• 三、提升職業(yè)水平，強化關聯(lián)責任32
• 四、加強社會監(jiān)督，培育做空機制32-33
• 第四章 同方國芯定向增發(fā)案例分析33-42
• 第一節(jié) 同方國芯基本情況33
• 第二節(jié) 同方國芯定向增發(fā)案例分析33-36
• 一、定向增發(fā)對象33-34
• 二、定向增發(fā)價格34-35
• 三、股權交易結構35-36
• 第三節(jié) 員工持股計劃36-38
• 一、員工持股計劃分析37-38
• 二、員工持股計劃意義38
• 第四節(jié) 募集資金用途38-41
• 一、募集資金使用計劃38-39
• 二、募集資金投資項目39-40
• 三、同方國芯定向增發(fā)案例小結40-41
• 第五節(jié) 同方國芯定向增發(fā)啟示41-42
• 第五章 結論與展望42-44
• 第一節(jié) 研究結論42-43
• 第二節(jié) 研究展望43-44
• 參考文獻44-49
• 致謝49-51
• 本人在讀期間完成的研究成果51

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4 曹立z

本文編號：724744