本文關(guān)鍵詞：金融發(fā)展、外部融資依賴性與企業(yè)并購

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【摘要】：筆者利用2003年~2013年中國上市公司的并購事件數(shù)據(jù),研究我國金融發(fā)展水平對外部融資依賴性與企業(yè)并購之間關(guān)系的調(diào)節(jié)作用以及金融發(fā)展對并購市場規(guī)模的影響作用。研究發(fā)現(xiàn):企業(yè)外部融資依賴性越高,發(fā)生并購的概率則越低,但是當(dāng)金融發(fā)展程度提高時,企業(yè)外部融資依賴性對并購發(fā)生概率的負(fù)向作用隨之降低,并且當(dāng)金融發(fā)展水平值(信貸資源配置市場指數(shù))高于7.431時,金融發(fā)展有利于外部融資依賴性高的公司獲得資金,從而提高并購發(fā)生的概率。地區(qū)的金融發(fā)展水平越高,控制權(quán)市場越活躍,其并購市場規(guī)模越大,這意味著控制權(quán)市場活躍度受到金融發(fā)展的影響。
【作者單位】： 北京交通大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院;中國會計學(xué)會;武漢紡織大學(xué)會計學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 金融發(fā)展 企業(yè)并購 外部融資依賴性
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目(71402130)
【分類號】：F271;F832
【正文快照】： 引言在市場化的并購重組中,交易達成是有先決條件的,其中,企業(yè)融資能力是不可或缺的條件,原因在于企業(yè)所處的現(xiàn)實金融市場環(huán)境并非完善,存在著摩擦,可能會導(dǎo)致具有并購機會的企業(yè)面臨融資約束問題。麥金農(nóng)(1997)認(rèn)為發(fā)展中國家普遍存在金融壓抑,這意味著在發(fā)展中國家具有并購

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本文編號：710867