本文關(guān)鍵詞：申銀萬國并購宏源證券財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)分析

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【摘要】：進(jìn)入21世紀(jì)后,在經(jīng)濟(jì)全球化大背景下,中國的經(jīng)濟(jì)快速地發(fā)展,一大批的企業(yè)想要抓住機(jī)遇,實(shí)現(xiàn)迅速擴(kuò)張,而并購便成為了這些企業(yè)擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模、集中生產(chǎn)資本、實(shí)現(xiàn)規(guī)模增長(zhǎng)的主要工具。我國的證券行業(yè)始于1987年第一家證券公司的成立,之后經(jīng)歷了四次并購浪潮,起初由于相關(guān)的法律法規(guī)不健全、制度不完善,證券行業(yè)中的大部分并購都是由我國政府指導(dǎo)進(jìn)行的。隨著我國金融法律制度的完善和證券行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力的加大,為提供競(jìng)爭(zhēng)能力,證券公司間的并購重組逐漸開始市場(chǎng)化,并購案例也逐漸增多。2014年的7月25日,申銀萬國并購宏源證券的重組方案被公告,這是繼方正證券并購民族證券后證券行業(yè)的又一重大并購案例,是我國證券業(yè)迄今為止最大的市場(chǎng)化并購案例。這個(gè)案例實(shí)施了整整一年,這兩家證券公司都是“老字號(hào)”的券商,合并后,無疑會(huì)誕生一家巨無霸券商,并將改變證券行業(yè)前五大券商巨頭的排序。在影響并購成敗方面,并購的協(xié)同效應(yīng)能否為并購企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值比并購方案的形成和實(shí)施更為重要。本文結(jié)合并購協(xié)同效應(yīng)理論對(duì)申銀萬國并購宏源證券帶來的協(xié)同效應(yīng)尤其是財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)進(jìn)行了詳細(xì)的分析,整個(gè)論文分四部分,第一部分是緒論,包括選題背景、研究意義以及企業(yè)并購和協(xié)同效應(yīng)的相關(guān)文獻(xiàn)綜述。第二部分是案例介紹,介紹了申銀萬國并購宏源證券的行業(yè)背景以及并購雙方企業(yè)的背景、并購方案的形成和并購的結(jié)果。第三部分是案例分析,首先簡(jiǎn)要介紹了一下申銀萬國并購宏源證券的動(dòng)因。從原因分析中引出了企業(yè)并購的財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng),隨之,針對(duì)本案例進(jìn)行了詳細(xì)的財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)分析,并用現(xiàn)金流折現(xiàn)的方法從公司估值的角度分析了申銀萬國并購宏源證券案例實(shí)現(xiàn)的財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng),得出該案例實(shí)現(xiàn)了正的財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。第四部分為案例的結(jié)論和建議,通過前文分析,得幾點(diǎn)結(jié)論,并提出了幾點(diǎn)借鑒意見,愿有助于國內(nèi)其他企業(yè)的成功并購。
【關(guān)鍵詞】：并購 財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng) 現(xiàn)金流折現(xiàn)
【學(xué)位授予單位】：遼寧大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F271;F832.39;F830.42
【目錄】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-9
• 0. 緒論9-14
• 0.1 選題背景和研究意義9-10
• 0.1.1 選題背景9-10
• 0.1.2 研究意義10
• 0.2 相關(guān)文獻(xiàn)綜述10-14
• 0.2.1 關(guān)于企業(yè)并購的文獻(xiàn)綜述11-12
• 0.2.2 關(guān)于財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)的文獻(xiàn)綜述12-14
• 1. 申銀萬國并購宏源證券案例介紹14-19
• 1.1 背景介紹14-16
• 1.1.1 行業(yè)背景14-15
• 1.1.2 公司背景15-16
• 1.2 并購方案的形成及結(jié)果16-19
• 1.2.1 并購歷程16-17
• 1.2.2 并購方案及結(jié)果17-19
• 2. 申銀萬國并購宏源證券案例分析19-42
• 2.1 動(dòng)因分析19-21
• 2.2 財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)分析21-31
• 2.2.1 財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)的來源21-22
• 2.2.2 財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)產(chǎn)生的前提條件22-24
• 2.2.3 財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)方式分析24-31
• 2.3 財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)分析---基于公司估值角度31-42
• 2.3.1 公司估值模型的建立32-33
• 2.3.2 公司估值模型中參數(shù)的確定33-34
• 2.3.3 并購前后的企業(yè)估值34-40
• 2.3.4 結(jié)果分析40-42
• 3. 案例結(jié)論和建議42-45
• 3.1 案例結(jié)論42
• 3.2 案例建議42-45
• 參考文獻(xiàn)45-47
• 致謝47

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：657812