本文關(guān)鍵詞：中國公司債違約風(fēng)險度量的理論與實證研究

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【摘要】：針對中國公司債券市場缺少歷史違約數(shù)據(jù)的現(xiàn)實情況,本文以結(jié)構(gòu)方法對公司資產(chǎn)和負債價值的分析為基礎(chǔ),從中國公司債的發(fā)行主體——上市公司的角度出發(fā),對投資者從股票市場價格連續(xù)變化中所獲得的不完全信息進行過濾處理,構(gòu)建了中國公司債違約風(fēng)險度量的理論模型,然后以Merton違約距離模型為參照,利用兩方面數(shù)據(jù)對模型效力進行了實證分析:一是以上市公司的特別處理作為違約事件對模型預(yù)測公司違約的能力進行分析;二是以公司債信用價差數(shù)據(jù)來分析模型反映公司債信用價差的能力,結(jié)果顯示基于不完全信息假設(shè)的公司債違約風(fēng)險度量模型可以更好的反映中國公司債的違約風(fēng)險。
【作者單位】： 華南理工大學(xué)經(jīng)濟與貿(mào)易學(xué)院 金融工程研究中心;
【關(guān)鍵詞】： 公司債 違約風(fēng)險 信息過濾 不完全信息
【基金】：國家社科基金資助項目(15BJY149) 廣東省哲學(xué)社會科學(xué)規(guī)劃項目(GD10CGL11;GD14XYJ05) 中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費專項資金資助項目
【分類號】：F832.51;F224
【正文快照】： 1引言公司債券市場是資本市場的重要組成部分,但我國直到2007年8月《公司債券發(fā)行試點辦法》的頒布才建立了真正意義上的公司債券市場。到2012年底,我國共發(fā)行360只公司債,融資總額達到5445.10億元,迅速發(fā)展的公司債券市場對于拓展公司企業(yè)的融資渠道,豐富投資選擇發(fā)揮了重要

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本文編號：643874