本文關(guān)鍵詞：中國上市公司股利政策信號傳遞研究

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【摘要】：股利政策信號傳遞理論認(rèn)為,在信息不對稱條件下,公司管理者可以通過股利政策向投資者傳遞公司內(nèi)部的信息。如果公司支付較高、較穩(wěn)定的股利,投資者可以預(yù)期公司有較好的發(fā)展前景。西方研究主要關(guān)注現(xiàn)金股利的信號。而中國上市公司派現(xiàn)意愿不強(qiáng)、“送轉(zhuǎn)”實(shí)施頻繁,與西方上市公司的股利政策有較大差異。因此,國內(nèi)研究除了檢驗(yàn)現(xiàn)金股利的信號,也考察股票股利和股票轉(zhuǎn)增的信號。已有實(shí)證研究主要從市場反應(yīng)和未來盈余變動兩個角度進(jìn)行檢驗(yàn),近年來也開始關(guān)注盈余質(zhì)量角度。本研究在中國情境下,對上市公司現(xiàn)金股利、股票股利和股票轉(zhuǎn)增的信號效應(yīng)進(jìn)行了理論分析,并從未來盈余變動和盈余質(zhì)量兩個角度進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn),為研究股利信號提供了一個可能的新視角,有助于解開“中國式股利之謎”。股利信號理論認(rèn)為,現(xiàn)金股利具有較強(qiáng)的信號效應(yīng),股票股利和股票轉(zhuǎn)增具有較弱的信號效應(yīng)。但在中國資本市場,受大股東控制、資本市場不健全和監(jiān)管政策的影響,現(xiàn)金股利可能變得具有較弱的信號效應(yīng),而股票股利和股票轉(zhuǎn)增可能在一定程度上具有替代現(xiàn)金股利的效應(yīng)。實(shí)證結(jié)果支持假設(shè)。中國上市公司的現(xiàn)金股利、股票股利和股票轉(zhuǎn)增均具有較弱的信號效應(yīng),而且傳遞了不同的信息。具體來說,現(xiàn)金股利沒有傳遞未來盈余變動的信息,但傳遞了盈余質(zhì)量的信息;股票股利和股票轉(zhuǎn)增傳遞了未來短期盈余變動的信息,但沒有傳遞未來長期盈余變動和盈余質(zhì)量的信息;混合股利沒有傳遞更多的信息。
【關(guān)鍵詞】：股利政策 信號傳遞 現(xiàn)金股利 股票股利 股票轉(zhuǎn)增
【學(xué)位授予單位】：暨南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F275;F832.51
【目錄】：

• 摘要3-4
• Abstract4-9
• 1 緒論9-15
• 1.1 研究背景9-10
• 1.2 研究內(nèi)容10-12
• 1.3 概念界定12-13
• 1.4 研究意義13-14
• 1.5 主要貢獻(xiàn)14-15
• 2 文獻(xiàn)綜述15-24
• 2.1 股利政策主要理論15-19
• 2.2 股利信號理論研究現(xiàn)狀19-22
• 2.3 文獻(xiàn)評述22-24
• 3 中國上市公司股利信號理論分析24-44
• 3.1 中國上市公司股利政策現(xiàn)狀24-30
• 3.2 中國資本市場背景30-36
• 3.3 股利信號理論基礎(chǔ)36-38
• 3.4 中國上市公司股利信號假設(shè)發(fā)展38-44
• 4 中國上市公司股利與未來盈余變動實(shí)證檢驗(yàn)44-55
• 4.1 研究方法44-46
• 4.2 樣本選擇46-47
• 4.3 實(shí)證結(jié)果47-52
• 4.4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)52-55
• 5 中國上市公司股利與盈余質(zhì)量實(shí)證檢驗(yàn)55-63
• 5.1 研究方法55-57
• 5.2 樣本選擇57-58
• 5.3 實(shí)證結(jié)果58-61
• 5.4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)61-63
• 6 結(jié)論與討論63-66
• 6.1 研究結(jié)論63-64
• 6.2 政策建議64-65
• 6.3 進(jìn)一步討論65-66
• 參考文獻(xiàn)66-72
• 在學(xué)期間發(fā)表論文72-73
• 致謝73

【相似文獻(xiàn)】

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本文編號：640096