本文關(guān)鍵詞：中國股價(jià)與物價(jià)的關(guān)系研究——基于FTPL的理論視角和結(jié)構(gòu)突變的實(shí)證檢驗(yàn)

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【摘要】：政府和國企的緊密關(guān)聯(lián)以及政府對國企未來盈虧承擔(dān)的救助責(zé)任和政府融資平臺(tái)的擴(kuò)張,強(qiáng)化了我國財(cái)政政策的非李嘉圖性質(zhì)。根據(jù)FIPL理論現(xiàn)值預(yù)算方程,債務(wù)總額前定條件下,家庭對國企的盈余預(yù)期決定當(dāng)期物價(jià)水平,而股票市場主要由國企組成,因此股價(jià)主要反映國企盈余預(yù)期,此時(shí)股價(jià)與物價(jià)負(fù)相關(guān)。由于家庭消費(fèi)行為在需求層面即時(shí)影響CPI,而債務(wù)投資形成的產(chǎn)能擴(kuò)張?jiān)诠┙o層面逐步影響PPI,因此推導(dǎo)出CPI領(lǐng)先PPI的結(jié)論�；诮Y(jié)構(gòu)突變點(diǎn)檢驗(yàn),發(fā)現(xiàn):2002年4月~2005年1月、2009年7月~2012年3月這兩個(gè)區(qū)間股價(jià)與物價(jià)的走勢比較符合理論描述。
【作者單位】： 上海立信會(huì)計(jì)學(xué)院金融學(xué)院;中國人民銀行杭州中心支行;廣東財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 股價(jià) 物價(jià) FTPL理論 現(xiàn)值預(yù)算方程 結(jié)構(gòu)突變
【基金】：教育部人文社科基金項(xiàng)目(編號:11YJC790160)的資助
【分類號】：F832.51;F726
【正文快照】： 一、引言 關(guān)于股價(jià)與物價(jià)的討論廣泛存在于虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系的研究中。與傳統(tǒng)的“貨幣—股票市場—產(chǎn)品市場”的研究框架不同,本文以價(jià)格水平的財(cái)政決定理論( FTPL) 為基礎(chǔ),研究股價(jià)與物價(jià)的關(guān)系。Leeper( 2003 ) 在評價(jià)美國小布什總統(tǒng)2001 年的減稅政策時(shí)指出,評估這

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3 劉圓;;兩次金融危機(jī)對中國CPI的影響探討[J];商業(yè)時(shí)代;2012年23期

4 周愛民;吳明華;宋敏;;中國外貿(mào)差額及外匯儲(chǔ)備月度變動(dòng)特征——基于結(jié)構(gòu)突變的數(shù)據(jù)分析[J];系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐;2012年10期

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1 杜詩茗;外匯儲(chǔ)備增長對物價(jià)水平的影響[D];重慶理工大學(xué);2015年

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本文編號：605565