本文關(guān)鍵詞：中國(guó)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)和財(cái)富能預(yù)測(cè)股指收益嗎

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【摘要】：中國(guó)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)和財(cái)富能否預(yù)測(cè)股票市場(chǎng)收益率?借鑒Lettau和Ludvigson消費(fèi)財(cái)富比的研究思路,考察中國(guó)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)和財(cái)富對(duì)股票資產(chǎn)定價(jià)的影響。研究表明:第一,消費(fèi)財(cái)富比反映了典型代理人根據(jù)預(yù)期收益率變化而不斷調(diào)整的消費(fèi)行為,測(cè)度了消費(fèi)對(duì)長(zhǎng)期均衡的短期偏離程度;第二,消費(fèi)財(cái)富比本質(zhì)是高頻經(jīng)濟(jì)變量,創(chuàng)新采用遞歸HP濾波方法實(shí)現(xiàn)消費(fèi)財(cái)富比預(yù)測(cè)模型,對(duì)單次HP濾波處理后的周期序列繼續(xù)進(jìn)行多次分解以提取目標(biāo)頻率范圍內(nèi)的有效高頻信息,提高HP濾波數(shù)據(jù)處理的準(zhǔn)確性和靈活性;第三,2010年1月至2016年6月,消費(fèi)財(cái)富比對(duì)滬深股指收益率具有顯著的解釋和預(yù)測(cè)能力。這說(shuō)明中國(guó)城鎮(zhèn)居民消費(fèi)、資產(chǎn)和收入之間存在的長(zhǎng)期趨勢(shì)決定了股票價(jià)值中樞,消費(fèi)財(cái)富比通過間接測(cè)度城鎮(zhèn)居民的預(yù)期收益率,能顯著預(yù)測(cè)股指收益率對(duì)價(jià)值中樞的短期偏離程度。
【作者單位】： 四川大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 市場(chǎng)收益率 可預(yù)測(cè)性 消費(fèi)財(cái)富比 遞歸HP濾波
【分類號(hào)】：F126;F832.51
【正文快照】： 一、文獻(xiàn)回顧和問題提出長(zhǎng)期以來(lái),國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界對(duì)消費(fèi)和資產(chǎn)價(jià)格的研究集中于股價(jià)漲跌對(duì)消費(fèi)的財(cái)富效應(yīng)和傳導(dǎo)機(jī)制方面上,鮮有涉及消費(fèi)對(duì)股票價(jià)格的影響研究。中國(guó)股市經(jīng)歷二十多年的高速發(fā)展,2015年底總市值已達(dá)58.4萬(wàn)億,上市公司高達(dá)2862家,位居全球第二。中小投資者作為市場(chǎng)

【相似文獻(xiàn)】

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