本文關(guān)鍵詞：券商聲譽、機構(gòu)投資者持股與IPO抑價

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【摘要】：IPO(首次公開募股)是公司有效對外融資、提升知名度的重要途徑�；谥袊鳬PO市場背景,本文以2003—2015年滬深A股上市公司為樣本,考察券商聲譽、機構(gòu)投資者持股與IPO抑價三者之間的作用關(guān)系,并分析IPO抑價的企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和時間效應。實證結(jié)果表明,在控制了其他因素后,機構(gòu)投資者持股越多,IPO抑價程度越低;作為主承銷商的券商聲譽較高時,機構(gòu)投資者持股對IPO抑價的負向作用會加強;非國有企業(yè)表現(xiàn)出更好的作用效果。本文探討了券商聲譽在機構(gòu)投資者與IPO抑價關(guān)系中的調(diào)節(jié)作用,為券商聲譽在金融市場中的重要作用提供了經(jīng)驗證據(jù)。
【作者單位】： 吉林大學商學院;中山大學嶺南(大學)學院;
【關(guān)鍵詞】： 券商聲譽 機構(gòu)投資者持股 IPO抑價
【基金】：國家自然科學基金面上項目“基于廣義線性函數(shù)的隨機占優(yōu)統(tǒng)計推斷與證券市場投資者總體偏好”(71371084) 教育部人文社會科學重點研究基地重大項目“基于權(quán)力范式的制度變遷理論研究”(15JJD790011);教育部人文社會科學研究項目“權(quán)力與內(nèi)生化制度變遷的動態(tài)均衡研究”(16YJC790096)
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一、引言 “IPO抑價”即IPO發(fā)行價低于上市初始市場價格的情況下,新股認購者獲得的超額收益。作為與有效市場假說相悖的現(xiàn)象,IPO抑價被稱為“扔在桌面上的錢”。而抑價意味著企業(yè)實際籌集到的資本額要低于期望的數(shù)值,是發(fā)行公司負擔的昂貴隱性成本,不僅使發(fā)行公司無法實現(xiàn)預

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10 記者 周，

本文編號：596730