本文關(guān)鍵詞：管理層業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)的機(jī)會(huì)主義行為——來(lái)自高管股票交易的證據(jù)

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【摘要】：本文用A股上市公司管理層業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)和高管交易的數(shù)據(jù),從管理層自利動(dòng)機(jī)角度研究了上市公司業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)的披露行為。結(jié)果發(fā)現(xiàn),高管試圖通過(guò)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)的發(fā)布影響股價(jià),以增加其股票交易的收益。當(dāng)高管計(jì)劃買入股票時(shí),為了降低股價(jià),其所在公司發(fā)布的好消息少于壞消息;相反,當(dāng)高管計(jì)劃賣出股票時(shí),為了抬高股價(jià),公司發(fā)布的好消息多于壞消息。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),以上行為在高管親屬交易和公司信息不透明時(shí)更加明顯。在區(qū)分業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)的類型后發(fā)現(xiàn),管理層對(duì)強(qiáng)制性披露的操縱主要發(fā)生在訴訟風(fēng)險(xiǎn)較大的股票減持行為中,而風(fēng)險(xiǎn)較小的股票增持則主要通過(guò)自愿性披露進(jìn)行操縱。本文對(duì)管理層利益動(dòng)機(jī)在業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)決策過(guò)程中的作用機(jī)制提供了有力的證據(jù),并為監(jiān)管機(jī)構(gòu)提高監(jiān)管效率提供了參考。
【作者單位】： 國(guó)網(wǎng)四川省電力公司綜合服務(wù)中心;
【關(guān)鍵詞】： 業(yè)績(jī)預(yù)測(cè) 高管交易 自利動(dòng)機(jī)
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71102006)資助
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 引言現(xiàn)代公司普遍存在所有權(quán)和管理權(quán)分離現(xiàn)象,[1]管理層的自利動(dòng)機(jī)會(huì)導(dǎo)致其決策背離股東利益最大化的目標(biāo)。有研究指出,管理層與股東的信息披露偏好并非總是一致的:[2,3]雖然投資者希望管理層披露其掌握的私有信息以提高信息透明度,但出于自利動(dòng)機(jī),管理層并不總是愿意披露私

【相似文獻(xiàn)】

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1 張剛;;三季報(bào)業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)約25%——2008年三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)分析[J];證券導(dǎo)刊;2008年38期

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6 馬晉;對(duì)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)下調(diào)公司應(yīng)謹(jǐn)慎[N];上海證券報(bào);2006年

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9 本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 朱文達(dá);泰爾重工中期業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)轉(zhuǎn)身 董事長(zhǎng)攜子女套現(xiàn)忙[N];證券日?qǐng)?bào);2013年

10 記者 趙一蕙;上市公司頻頻修正業(yè)績(jī)預(yù)測(cè) 農(nóng)林牧漁增長(zhǎng)超預(yù)期[N];上海證券報(bào);2011年

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1 李s，

本文編號(hào)：588007