本文關(guān)鍵詞：社會資本對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)周期性變動幅度的影響——基于中國上市公司的實證檢驗

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【摘要】：以2005—2014年中國滬深兩市A股全行業(yè)上市公司為樣本,實證檢驗了企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的周期性變動特征,以及社會資本對不同所有權(quán)性質(zhì)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)周期性變動幅度的影響。結(jié)果表明:企業(yè)的負(fù)債水平總體上呈順周期變動特征,但國有所有權(quán)會減小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的順周期變動幅度;高水平社會資本降低了高負(fù)債水平民營企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的順周期變動幅度,提高了低負(fù)債水平國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的順周期變動幅度;民營企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的順周期變動幅度過大且高于最優(yōu)變動幅度;國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的順周期變動幅度過小且低于最優(yōu)變動幅度;社會資本起到降低民營企業(yè)資本結(jié)構(gòu)順周期變動幅度、提高國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)順周期變動幅度的作用,從而促使各類企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)向其最優(yōu)水平回歸,即高水平社會資本具有優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的作用。
【作者單位】： 北京林業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 社會資本 經(jīng)濟(jì)周期 資本結(jié)構(gòu) 融資需求
【基金】：中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費(fèi)專項資金資助項目“基于云模型的高管聲譽(yù)評價體系構(gòu)建及薪酬結(jié)構(gòu)分層設(shè)計”(RW2015-21)
【分類號】：F275;F832.51
【正文快照】： 1研究背景資本結(jié)構(gòu)相關(guān)問題一直是公司金融領(lǐng)域的研究熱點,研究內(nèi)容主要涵蓋最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)決策、資本結(jié)構(gòu)變動影響因素、資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整等方面。關(guān)于企業(yè)資本結(jié)構(gòu)水平影響因素的研究主要集中在微觀領(lǐng)域,并形成了資本結(jié)構(gòu)權(quán)衡理論[1]、融資優(yōu)序理論[2]和代理理論[3]等多種理論

【相似文獻(xiàn)】

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