本文關(guān)鍵詞：匯率波動沖擊出口時金融發(fā)展的平抑作用

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【摘要】：匯率波動會給出口造成負(fù)面沖擊,但良好的金融環(huán)境卻能起到平抑作用。本文首先在理論上證實(shí):面臨匯率波動時,良好的外部融資環(huán)境有助于出口企業(yè)抵御短期流動性沖擊、克服額外的沉沒成本并穩(wěn)定生產(chǎn)。其次基于1997-2013年制造業(yè)分行業(yè)及分省份的出口貿(mào)易數(shù)據(jù),利用DOLS模型從經(jīng)驗角度進(jìn)行論證。實(shí)證分析發(fā)現(xiàn):人民幣匯率波動對出口的負(fù)面沖擊會在對外部融資依賴較高的行業(yè)中被放大,但金融發(fā)展水平較高地區(qū)的出口受到匯率波動的負(fù)面影響明顯要低,這其中的作用機(jī)制體現(xiàn)在對高外部融資依賴度行業(yè)的增量效應(yīng)和對非外資企業(yè)的再分配效應(yīng)。
【作者單位】： 南京財經(jīng)大學(xué)江蘇產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院;中國社會科學(xué)院工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所;
【關(guān)鍵詞】： 匯率波動 金融發(fā)展 平抑效應(yīng) 融資依賴度
【基金】：國家自然科學(xué)基金青年項目(71503120) 江蘇省社科基金一般項目(16EYB001)的階段性成果
【分類號】：F832.6
【正文快照】： 一、引言與文獻(xiàn)回顧對于風(fēng)險厭惡的企業(yè),匯率波動是一種額外的沉沒成本,會對出口行為產(chǎn)生不利影響(Baron,1976)。然而,早期大量的經(jīng)驗研究卻表明匯率波動對貿(mào)易總量的抑制作用是微弱的,甚至有時還會促進(jìn)出口(Byrne等,2011)。造成這種矛盾結(jié)論的原因,Broda和Romalis(2010)認(rèn)為

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