本文關(guān)鍵詞：A股上市公司公開增發(fā)和定向增發(fā)的公告效應(yīng)，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：本文研究1998~2013年A股上市公司公開增發(fā)和定向增發(fā)的公告效應(yīng),考察公告效應(yīng)的影響因素。結(jié)果表明,市場對于不同事件日的反應(yīng)是不同的,首次披露增發(fā)信息時市場的反應(yīng)最大;市場對于公開增發(fā)的反應(yīng)為負(fù),對于定向增發(fā)的反應(yīng)為正。進(jìn)一步研究公告效應(yīng)的影響因素時發(fā)現(xiàn),市值賬面比(MB)對公開增發(fā)的影響為負(fù),對定向增發(fā)的影響為正,且市場狀況越好,公開增發(fā)的累計(jì)超額收益率越高;信息不對稱假說能夠解釋中國A股市場上公開增發(fā)和定向增發(fā)的公告效應(yīng)。
【作者單位】： 北京大學(xué)國家發(fā)展研究院;
【關(guān)鍵詞】： 上市公司 公開增發(fā) 定向增發(fā) 公告效應(yīng) 信息不對稱假說
【分類號】：F832.51;F275
【正文快照】： 一、引言中國上市公司普遍采用股權(quán)再融資1的方式籌集資金,其中,定向增發(fā)和公開增發(fā)是股權(quán)再融資的兩種最主要形式。如圖1所示,增發(fā)融資2在A股市場股權(quán)融資中所占的份額越來越大,2013年增發(fā) 融資在股權(quán)融資中的占比為86%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過IPO融資和配股融資。中國自2006年定向增發(fā)出

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本文編號：477873