本文關(guān)鍵詞：高頻數(shù)據(jù)條件下基于交易成本考慮的中國ETF基金跨市套利研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：以20只ETF基金的1分鐘高頻數(shù)據(jù)作為樣本,構(gòu)建了ETF基金一、二級市場跨市套利模型并進行了實證研究。研究發(fā)現(xiàn),無論是從樣本整體還是日內(nèi)數(shù)據(jù)來看,市場出現(xiàn)反向套利機會(二級市場買入ETF基金→一級市場贖回→二級市場賣出成份股)的次數(shù)要遠多于正向套利機會(二級市場買入ETF基金成份股→一級市場申購ETF基金→二級市場賣出ETF基金)的次數(shù)。而當ETF基金資產(chǎn)凈值較高、市場中機構(gòu)投資者與個人投資者持有的ETF基金份額都較高,且二者持有份額比例較為均衡時,ETF基金反向套利的出現(xiàn)機會及收益率都有所提高。此外,ETF基金資產(chǎn)凈值的升高對于市場中連續(xù)反向套利的收益及其出現(xiàn)機會有顯著的正向影響,但是隨著套利時間的延長,每15秒公布的IOPV值會削弱這種影響程度。而機構(gòu)投資者持有ETF基金份額的增加,降低了市場的流動性,使得市場中出現(xiàn)正向連續(xù)套利的幾率增加。
【作者單位】： 西安理工大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 成本 基金 套利 回歸
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目(71171155) 西安理工大學(xué)高學(xué)歷人員科研啟動經(jīng)費項目(105-400211211) 陜西省教育廳專項科研計劃(16JK1527)
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 引言1993年美國證券交易所推出以SP500為跟蹤指數(shù)的SPDRs(StandardPoor’s Depository Receipts)后,安全穩(wěn)定的收益回報使得這種金融產(chǎn)品日益受到市場的重視,全世界其他國家和地區(qū)紛紛推出各種ETF(Ex-change Traded Fund)產(chǎn)品。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,從2012年10月至2013年10月,美國

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本文編號：459679