發(fā)布時(shí)間：2017-06-03 06:07

  本文關(guān)鍵詞：開放環(huán)境下跨境資金流動(dòng)宏觀審慎管理政策框架研究——基于上海自貿(mào)區(qū)的實(shí)踐思考，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：金融宏觀審慎管理框架是國(guó)際金融監(jiān)管領(lǐng)域在本輪金融危機(jī)后倡導(dǎo)建立的重要金融監(jiān)管機(jī)制之一,旨在防止因單一機(jī)構(gòu)的問題引發(fā)系統(tǒng)性金融危機(jī)的發(fā)生。在跨境資金流動(dòng)管理中應(yīng)用宏觀審慎管理理論框架是一個(gè)新的嘗試,首先需要?jiǎng)?chuàng)新性地建立一套全口徑的宏觀數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)分析預(yù)警系統(tǒng),這一系統(tǒng)不僅要能夠詳實(shí)記錄、反映宏觀數(shù)據(jù),還需具備基于宏觀監(jiān)測(cè)指標(biāo)的預(yù)警觸發(fā)機(jī)制。第二,需要設(shè)計(jì)一套由宏觀指標(biāo)觸發(fā)微觀調(diào)控參數(shù)指標(biāo)體系。當(dāng)宏觀數(shù)據(jù)達(dá)到臨界值發(fā)出預(yù)警時(shí),引起相應(yīng)微觀調(diào)控參數(shù)指標(biāo)變動(dòng),這些變動(dòng)必須對(duì)跨境資金流動(dòng)產(chǎn)生顯著的影響,從而對(duì)跨境資金流動(dòng)形成有效的調(diào)控。第三,建立一套能夠快速響應(yīng)并行之有效的行動(dòng)方案。針對(duì)自貿(mào)區(qū)開放和可兌換條件下跨境資金流動(dòng)的特點(diǎn),人民銀行上海總部在創(chuàng)新賬戶體系和探索宏觀審慎管理等方面進(jìn)行了多維度的安排。一是建立分賬核算管理下的自由貿(mào)易賬戶體系。自由貿(mào)易賬戶體系是一套以人民幣為本位幣、賬戶規(guī)則統(tǒng)一又兼顧本外幣風(fēng)險(xiǎn)的可兌換賬戶,是對(duì)現(xiàn)有多個(gè)人民幣專用賬戶和外幣專用賬戶的集成,可以使經(jīng)濟(jì)主體只需管理一個(gè)賬戶就可以實(shí)現(xiàn)跨境和境內(nèi)跨區(qū)的資金收付。規(guī)則統(tǒng)一體現(xiàn)在跨境收付可以依托賬戶的可兌換功能自主選擇本外幣,境內(nèi)跨區(qū)收付一律使用人民幣等相關(guān)規(guī)則上。二是創(chuàng)設(shè)境外融資宏觀審慎管理實(shí)施框架。自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)內(nèi)新的境外融資宏觀審慎管理制度設(shè)計(jì)了一套包括杠桿率、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換因子、宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)在內(nèi)的完整的由宏觀指標(biāo)觸發(fā)微觀調(diào)控的參數(shù)指標(biāo)體系,以管理境外融資時(shí)存在的風(fēng)險(xiǎn)。三是自貿(mào)區(qū)資產(chǎn)證券化跨境業(yè)務(wù)宏觀審慎管理。為規(guī)范自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)企業(yè)資產(chǎn)證券化跨境業(yè)務(wù)相關(guān)的資金流動(dòng)及風(fēng)險(xiǎn)管理,從結(jié)算幣種、賬戶管理、一、二級(jí)市場(chǎng)管理、備案管理、信息報(bào)送及監(jiān)測(cè)預(yù)警指標(biāo)等多個(gè)方面進(jìn)行綜合監(jiān)管。四是建立宏觀審慎管理框架下的跨境資金流動(dòng)全口徑日常監(jiān)測(cè)體系。通過選擇并設(shè)置相關(guān)指標(biāo),由系統(tǒng)根據(jù)采集的數(shù)據(jù)自動(dòng)處理后作出初步分析判斷,并提示監(jiān)測(cè)人員和部門進(jìn)一步研判,作出是否要發(fā)出進(jìn)一步預(yù)警提示以及啟動(dòng)行動(dòng)方案的決策。該系統(tǒng)作為日常性、常態(tài)化的監(jiān)測(cè),能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)趨勢(shì)性、苗頭性以及異常情況,通過對(duì)趨勢(shì)性、苗頭性及異常作出自動(dòng)識(shí)別和界定,以便工作人員對(duì)跨境資金流動(dòng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)做到提前識(shí)別和提前處理。五是構(gòu)造宏觀審慎管理框架下的跨境資金流動(dòng)分級(jí)預(yù)警和應(yīng)急處理政策工具箱。包括設(shè)計(jì)普通預(yù)警指標(biāo)體系、專項(xiàng)預(yù)警指標(biāo)體系、分級(jí)預(yù)警體系等三層預(yù)警指標(biāo)體系。同時(shí),針對(duì)不同的預(yù)警級(jí)別,動(dòng)用內(nèi)嵌的各項(xiàng)宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)或風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換因子等對(duì)跨境資金流動(dòng)以及交易進(jìn)行調(diào)節(jié)。當(dāng)事態(tài)無法通過預(yù)調(diào)進(jìn)行遏制時(shí),將動(dòng)用包括延長(zhǎng)賬戶資金存放期限、征收零息存款準(zhǔn)備金等應(yīng)急處理政策工具,確保事態(tài)控制在不發(fā)生系統(tǒng)性區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)的底線之內(nèi)。目前,在推進(jìn)自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)金融改革開放創(chuàng)新的過程中,上海總部初步建立了跨境資金流動(dòng)宏觀審慎管理政策框架,有效地便利了實(shí)體經(jīng)濟(jì),受到各方好評(píng)。下一步,上海總部將繼續(xù)在宏觀審慎管理的框架下,依托自由貿(mào)易賬戶金融服務(wù)功能拓展,推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換,推動(dòng)金融市場(chǎng)雙向開放,并為將來全國(guó)實(shí)現(xiàn)可兌換后的金融審慎管理探索積累經(jīng)驗(yàn)。
【作者單位】： 中國(guó)人民銀行上海總部;
【關(guān)鍵詞】： 跨境資金流動(dòng) 宏觀審慎管理 金融開放 上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)
【分類號(hào)】：F832.6
【正文快照】： 目前,在推進(jìn)自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)金融改革開放創(chuàng)新的過程中,上海總部初步建立了跨境資金流動(dòng)宏觀審慎管理政策框架,有效地便利了實(shí)體經(jīng)濟(jì),受到各方好評(píng)。下一步,上海總部將繼續(xù)在宏觀審慎管理的框架下,依托自由貿(mào)易賬戶金融服務(wù)功能拓展,推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換,推動(dòng)金融市場(chǎng)雙向開放

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本文編號(hào)：417413