文章基于2008—2017年的月度數(shù)據(jù)構建TVP-VAR模型,利用時變等時間間隔脈沖響應函數(shù)檢驗了我國影子銀行運行的周期性特征及其對貨幣政策中介目標和最終目標的影響。結果顯示,在樣本期內我國影子銀行由順周期運行轉變?yōu)槟嬷芷谶\行;影子銀行對貨幣政策中介目標M2有負向分流作用;影子銀行對通貨膨脹有正向促進作用,而對經(jīng)濟增長,在順周期運行階段有正向促進作用,在逆周期運行階段有負向抑制作用。

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圖5所示，國內生產總值GDP對影子銀行一單位正向沖擊的脈沖響應函數(shù)圖形總體上類似于影子銀行

表現(xiàn)為脈沖響應函數(shù)的-0.001020102015圖3貨幣供應量M2對影子銀行沖擊的等時間間隔脈沖響應圖有

圖2影子銀行對經(jīng)濟景氣指數(shù)沖擊的等時間間隔脈沖響應圖較高增速直至2012年

20102015圖5國內生產總值GDP對影子銀行沖擊的等時間間隔脈沖響應圖擊的

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