2013年由于某銀行資金違約傳聞危機(jī),終而引發(fā)銀行間市場(chǎng)出現(xiàn)大范圍的流動(dòng)性緊缺(錢荒),從5月份開始,金融市場(chǎng)的資金利率全線飆升。進(jìn)入6月份后,同業(yè)拆借市場(chǎng)利率迅速飆升,其中隔夜拆解利率的漲幅尤為迅猛,Shibor利率三天飆升495.8bp,資金利率“空前慘烈”。業(yè)內(nèi)人士與研究者通常寄希望于央行,依賴央行的公開市場(chǎng)操作來緩解銀行間流動(dòng)性稀缺的境況,而流動(dòng)性的內(nèi)部結(jié)構(gòu)性問題卻時(shí)常為人所忽略,當(dāng)央行進(jìn)行“注水”操作后,其政策有效性難達(dá)預(yù)期的主要原因在于大量資金滯留在銀行體系,金融體系有錢但放不出來,或者說難以應(yīng)用到有需求的地方。流動(dòng)性的結(jié)構(gòu)性問題日益趨顯,如何對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)的渠道進(jìn)行疏通是維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定的第一要?jiǎng)?wù)。局部的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后,通過銀行間市場(chǎng)這一直接渠道與資產(chǎn)市場(chǎng)這一間接渠道不斷蔓延,若不加以干預(yù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)阻斷,最終將演化為大面積的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),導(dǎo)致金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。具體地,銀行間的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)傳染機(jī)制可以概括為如下機(jī)制:銀行遭受流動(dòng)性沖擊時(shí),同業(yè)拆借面臨困境,流動(dòng)性相對(duì)充足的銀行選擇繼續(xù)持有流動(dòng)性,將其繳存央行作為超額準(zhǔn)備金,以期在未來資產(chǎn)折價(jià)中獲利或是出于預(yù)防性動(dòng)機(jī),而拒...

【文章頁數(shù)】：81 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1 緒論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 理論與現(xiàn)實(shí)意義
    1.2 研究思路與文章結(jié)構(gòu)
    1.3 本文創(chuàng)新點(diǎn)與不足
2 文獻(xiàn)綜述
    2.1 銀行間系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)傳染機(jī)制研究
        2.1.1 外部沖擊與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
        2.1.2 銀行間一致性行動(dòng)與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)傳染
    2.2 資產(chǎn)折價(jià)銷售相關(guān)研究
        2.2.1 資產(chǎn)折價(jià)銷售
        2.2.2 資產(chǎn)折價(jià)銷售與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)傳染
    2.3 銀行持有超額準(zhǔn)備金行為相關(guān)研究
        2.3.1 對(duì)超額準(zhǔn)備金的需求分析
        2.3.2 超額準(zhǔn)備金率對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的預(yù)判能力
        2.3.3 超額準(zhǔn)備金與政策制定
    2.4 實(shí)驗(yàn)室研究政策效用現(xiàn)狀闡述
3 相關(guān)理論分析與政策經(jīng)驗(yàn)
    3.1 相關(guān)理論分析
        3.1.1 超額準(zhǔn)備金——銀行間流動(dòng)性暫棲所
        3.1.2 流動(dòng)性沖擊下的商業(yè)銀行調(diào)整行為分析
    3.2 各國相關(guān)政策實(shí)踐
        3.2.1 歐洲的利率調(diào)節(jié)機(jī)制
        3.2.2 日本的“三級(jí)利率體系”應(yīng)用與反思
    3.3 中國相關(guān)政策背景
        3.3.1 2013年“錢荒”事件的思考
        3.3.2 我國相關(guān)政策背景分析與經(jīng)驗(yàn)參考
4 基于超儲(chǔ)率調(diào)節(jié)的銀行間流動(dòng)性實(shí)驗(yàn)室研究
    4.1 實(shí)驗(yàn)?zāi)康?
        4.1.1 實(shí)驗(yàn)研究問題
        4.1.2 實(shí)驗(yàn)研究假設(shè)
    4.2 實(shí)驗(yàn)設(shè)計(jì)
        4.2.1 實(shí)驗(yàn)機(jī)制設(shè)計(jì)
        4.2.2 實(shí)驗(yàn)單期結(jié)構(gòu)
        4.2.3 實(shí)驗(yàn)組別設(shè)計(jì)
    4.3 實(shí)驗(yàn)結(jié)果描述性統(tǒng)計(jì)
5 實(shí)驗(yàn)結(jié)果統(tǒng)計(jì)分析
    5.1 流動(dòng)性貯藏行為分析
    5.2 拆借市場(chǎng)(A市場(chǎng))拆借報(bào)價(jià)利率曲線
        5.2.1 實(shí)驗(yàn)組內(nèi)對(duì)比
        5.2.2 實(shí)驗(yàn)組間對(duì)比
    5.3 資產(chǎn)市場(chǎng)(B市場(chǎng))資產(chǎn)價(jià)格曲線
        5.3.1 實(shí)驗(yàn)組內(nèi)對(duì)比
        5.3.2 實(shí)驗(yàn)組間對(duì)比
    5.4 政策設(shè)計(jì)對(duì)兩市場(chǎng)(同業(yè)拆借市場(chǎng)與資產(chǎn)市場(chǎng))的聯(lián)合影響
6 實(shí)驗(yàn)結(jié)果全樣本回歸分析(生存分析)
    6.1 模型和變量設(shè)定
        6.1.1 模型的選擇
        6.1.2 變量的定義
        6.1.3 描述性統(tǒng)計(jì)
    6.2 回歸結(jié)果分析
        6.3.1 拆借市場(chǎng)交易回歸結(jié)果分析
        6.3.2 資產(chǎn)市場(chǎng)交易回歸結(jié)果分析
        6.3.3 兩市場(chǎng)(拆借市場(chǎng)與資產(chǎn)市場(chǎng))交易回歸結(jié)果分析
7 研究總結(jié)與展望
    7.1 研究總結(jié)
    7.2 研究展望
附錄
    附錄A 實(shí)驗(yàn)說明(基本組)
    附錄B 實(shí)驗(yàn)說明(政策組)
參考文獻(xiàn)
后記



本文編號(hào)：3779019