研究了DC型養(yǎng)老金計(jì)劃參與者的最優(yōu)投資策略,其中金融市場(chǎng)由一個(gè)無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組成,風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)價(jià)格由仿射平方根隨機(jī)模型描述。利用隨機(jī)控制理論,通過求解相應(yīng)的Hamiltion-Jacobi-Bellman(HJB)方程,得到CRRA效用下最優(yōu)值函數(shù)和最優(yōu)投資策略的解析式。最后,通過數(shù)值算例,闡述了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的隨機(jī)因子和漂移率對(duì)最優(yōu)投資策略的影響,并發(fā)現(xiàn)當(dāng)市場(chǎng)往良性狀態(tài)發(fā)展時(shí),投資在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的財(cái)富比例將不斷增大;但在相同的市場(chǎng)狀態(tài)下,當(dāng)初始財(cái)富足夠大時(shí),投資在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的財(cái)富比例幾乎與投資期限無關(guān)。

【文章頁(yè)數(shù)】：10 頁(yè)

【文章目錄】：
1模型建立與求解
2敏感分析
3結(jié)語



本文編號(hào)：3759630