金融摩擦在金融產(chǎn)品定價、政府和中央銀行平滑經(jīng)濟(jì)周期波動中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。然而目前還沒有文獻(xiàn)將BGG框架的企業(yè)融資需求摩擦和GK框架的銀行信貸供給摩擦整合到一個框架中,對比財政政策的有效性和財政資源的戰(zhàn)略優(yōu)先配置問題。本文通過理論研究發(fā)現(xiàn):(1)針對中國問題的含有金融供需摩擦的理論模型,其結(jié)果的矩吻合匹配較好,且部分指標(biāo)結(jié)果優(yōu)于Kirchner&Wijnbergen(2016)的框架。(2)銀行信貸供給摩擦下,財政刺激效果低于無摩擦的情形;而企業(yè)融資需求摩擦下,財政刺激效果高于無摩擦的情形;對比兩者,銀行信貸供給摩擦下的財政政策乘數(shù)較小。(3)支持財政擴(kuò)張的債務(wù)是否影響銀行資產(chǎn)配置已成為"通過居民發(fā)債擴(kuò)張"與"通過銀行發(fā)債擴(kuò)張"兩種經(jīng)濟(jì)刺激的關(guān)鍵差別。(4)經(jīng)濟(jì)下行背景下,短期內(nèi)財政援助銀行更占優(yōu)。長期內(nèi),當(dāng)政府債務(wù)負(fù)擔(dān)較低時,財政援助銀行更占優(yōu);當(dāng)政府債務(wù)負(fù)擔(dān)較高時,財政援助企業(yè)更占優(yōu)。

【文章頁數(shù)】：16 頁

【文章目錄】：
一、 引 言
二、 文獻(xiàn)綜述
三、 基本模型
    (一)家庭部門
    (二)商業(yè)銀行
    (三)企業(yè)家部門
    (四)廠商部門
        1.最終品廠商
        2.零售品廠商
        3.中間品廠商
        4.資本品廠商
    (五)政府部門
    (六)市場出清和外生沖擊
四、 金融供需摩擦與財政擴(kuò)張效應(yīng)
    (一)單面金融摩擦與財政政策效果
    (二)金融供需摩擦下的信貸結(jié)構(gòu)與財政政策效果
五、 經(jīng)濟(jì)下行背景中的最優(yōu)財政援助政策
    (一)金融脆弱性下財政援助的“反事實”模擬
    (二)財政援助的福利損失分析
六、 結(jié)論與政策建議



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