由于公司的所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離,能夠掌控公司主要資源的管理層與擁有公司資源的股東目標(biāo)不完全相同。作為理性經(jīng)濟(jì)人的管理層,出于自利的動機(jī),不會完全按照股東利益最大化去經(jīng)營管理公司,這就是所謂的代理問題。代理問題在公司中是普遍存在的。由于存在代理成本,當(dāng)銷售量上升時,自利的管理層為了構(gòu)建自己的“帝國”,一方面會提高自身的薪酬水平,另一方面會不斷的增加自己所能控制的資源。當(dāng)銷售量下降時,管理層一方面不愿意降低自己的薪酬水平,另一方面更加不愿意減少手中能夠掌控的資源,這種費(fèi)用非對稱性的變化就是所謂的“費(fèi)用粘性”。作為重要的外部監(jiān)督力量的機(jī)構(gòu)投資者與個人投資者相比,掌握更多的有助于決策的資源和信息,更有能力對公司實(shí)施低成本的監(jiān)督,因此作為上市公司股東之一的機(jī)構(gòu)投資者能夠積極投入到上市公司治理中,改善上市公司的治理狀況,降低管理層的代理成本,抑制上市公司的“費(fèi)用粘性”,并且機(jī)構(gòu)投資者持股比重越高,對公司“費(fèi)用粘性”抑制作用越強(qiáng)。由于不同的機(jī)構(gòu)投資者在投資目的、資金出處、投資范圍、監(jiān)管要求等方面存在差異,某一類機(jī)構(gòu)投資者對公司“費(fèi)用粘性”的作用可能與另一類機(jī)構(gòu)投資者對公司“費(fèi)用粘性”的作用具有顯著差... 

【文章頁數(shù)】：46 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 引言
    第一節(jié) 研究背景
    第二節(jié) 研究意義
    第三節(jié) 研究框架
第二章 文獻(xiàn)回顧
    第一節(jié)“費(fèi)用粘性”與公司治理
    第二節(jié) 機(jī)構(gòu)投資者對公司治理影響
        一、機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性研究
        二、不考慮機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性的研究
    第三節(jié) 機(jī)構(gòu)投資者與公司“費(fèi)用粘性”研究
第三章 理論分析與研究假設(shè)
第四章 研究設(shè)計(jì)
    第一節(jié) 樣本選擇和數(shù)據(jù)來源
    第二節(jié) 模型數(shù)據(jù)
    第三節(jié) 變量定義
第五章 實(shí)證研究結(jié)果與分析
    第一節(jié) 主要變量描敘性統(tǒng)計(jì)以及結(jié)果分析
    第二節(jié) 主要變量相關(guān)性分析
    第三節(jié) 實(shí)證結(jié)果及分析
第六章 機(jī)構(gòu)投資者滯后效應(yīng)研究
第七章 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
第八章 主要結(jié)論與政策建議
    第一節(jié) 主要結(jié)論
    第二節(jié) 政策建議
參考文獻(xiàn)
致謝
攻讀碩士學(xué)位期間的研究成果


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號：3730692