本文從貨幣、債券、股票和外匯四個(gè)方面測(cè)度中國金融市場(chǎng)所面臨的壓力,然后基于動(dòng)態(tài)相關(guān)系數(shù)法和動(dòng)態(tài)信用權(quán)重法,合成中國金融市場(chǎng)壓力指數(shù)（CFMSI）,建立了馬爾科夫區(qū)制轉(zhuǎn)移（MS-VAR）模型,檢驗(yàn)其對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的非線性效應(yīng)。研究結(jié)果表明:（1）引入動(dòng)態(tài)信用權(quán)重、時(shí)變相關(guān)系數(shù)矩陣的CFMSI可以更好地識(shí)別金融市場(chǎng)壓力;（2）樣本區(qū)間可以劃分為三個(gè)區(qū)制:"低度風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)","中度風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)過熱"和"高度風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)衰退";（3）在不同區(qū)制狀態(tài)下,CFMSI對(duì)工業(yè)增加值缺口、通貨膨脹率和利率的影響方向存在明顯差異,在"高度風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)衰退"狀態(tài)下,金融市場(chǎng)壓力對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)變量表現(xiàn)為持續(xù)的負(fù)向作用,引致較高的宏觀經(jīng)濟(jì)成本。據(jù)此,本文建議監(jiān)管部門可編制反映"系統(tǒng)性"金融市場(chǎng)壓力程度的指標(biāo)、健全嚴(yán)格有效的風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制,同時(shí)也要關(guān)注經(jīng)濟(jì)、金融環(huán)境的發(fā)展動(dòng)態(tài),在"中度風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)過熱"時(shí)期及時(shí)采取相應(yīng)政策措施防范危機(jī)發(fā)生,保障經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)。 

【文章頁數(shù)】：13 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻(xiàn)綜述
三、中國金融市場(chǎng)壓力指數(shù)的構(gòu)建及其有效性檢驗(yàn)
    （一）基礎(chǔ)指標(biāo)選取
    （二）基礎(chǔ)指標(biāo)處理及子市場(chǎng)指數(shù)構(gòu)建
    （三）中國金融市場(chǎng)壓力指數(shù)的構(gòu)建
    （四）中國金融市場(chǎng)壓力指數(shù)有效性檢驗(yàn)
    （五）中國金融市場(chǎng)壓力指數(shù)穩(wěn)健性檢驗(yàn)
四、中國金融市場(chǎng)壓力指數(shù)的宏觀經(jīng)濟(jì)非線性效應(yīng)
    （一）模型設(shè)定
    （二）數(shù)據(jù)選取
        1．工業(yè)增加值缺口
        2．通貨膨脹率
        3．利率水平
    （三）MS-VAR模型選擇及估計(jì)
    （四）分區(qū)制脈沖響應(yīng)分析
五、結(jié)論及政策建議


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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