上市公司并購未通過審核會給投資者帶來約11%的損失,幫助投資者規(guī)避上市公司并購未通過審核的損失尤為重要。憑借證監(jiān)會并購重組反饋意見公開的契機,本文驗證了反饋意見對于并購審核結(jié)果的事前信號作用,旨在幫助投資者利用反饋意見預(yù)警風(fēng)險,從而及時避險。研究發(fā)現(xiàn):反饋意見規(guī)模越大、越頻繁地涉及關(guān)注要點或事項性質(zhì),相應(yīng)事項未通過審核的可能性越大。進一步研究中,結(jié)合具體的關(guān)注要點、事項性質(zhì)等分析事前信號作用的內(nèi)涵。研究補充了反饋意見相關(guān)研究,為并購重組審核透明化的"紅利"效應(yīng)與投資者保護提供經(jīng)驗證據(jù)。 

【文章頁數(shù)】：7 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、理論分析與研究假設(shè)
三、研究設(shè)計
    (一)樣本選擇
    (二)模型與變量
        1.被解釋變量。
        2.解釋變量。
        3.控制變量。
四、實證結(jié)果與分析
    (一)描述性統(tǒng)計
    (二)主檢驗實證結(jié)果與分析
        1.并購重組反饋意見規(guī)模與審核結(jié)果
        2.并購重組反饋意見內(nèi)容與審核結(jié)果
    (三)穩(wěn)健性檢驗
        1.替換變量。
        2.基于觀測值數(shù)量變化的穩(wěn)健性檢驗。
        3.考慮稀有事件偏差。
        4.考慮并購重組會議審核結(jié)果的期間。
    (四)擴展性檢驗
        1.反饋意見對具體關(guān)注要點的涉及與審核結(jié)果。
        2.反饋意見對具體事項性質(zhì)的涉及與審核結(jié)果。
五、結(jié)論與啟示


【參考文獻】：
期刊論文
[1]交易所一線監(jiān)管能甄別資本市場風(fēng)險嗎?——基于年報問詢函的證據(jù)[J]. 劉柏,盧家銳.  財經(jīng)研究. 2019(07)
[2]交易所問詢函有監(jiān)管作用嗎?——基于并購重組報告書的文本分析[J]. 李曉溪,楊國超,饒品貴.  經(jīng)濟研究. 2019(05)
[3]證券交易所一線監(jiān)管的有效性研究:基于財務(wù)報告問詢函的證據(jù)[J]. 陳運森,鄧祎璐,李哲.  管理世界. 2019(03)
[4]交易所年報問詢函具有信息含量嗎?[J]. 郭飛,周泳彤.  證券市場導(dǎo)報. 2018(07)
[5]非處罰性監(jiān)管具有信息含量嗎?——基于問詢函的證據(jù)[J]. 陳運森,鄧祎璐,李哲.  金融研究. 2018(04)
[6]年報監(jiān)管、內(nèi)部人減持與市場反應(yīng)——基于深交所年報問詢函的研究[J]. 李琳,張敦力,夏鵬.  當(dāng)代財經(jīng). 2017(12)
[7]信息真實性與證券市場會計監(jiān)管——基于股權(quán)投資信息披露規(guī)則的研究[J]. 周華,莫彩華,吳晶晶,戴德明.  中國軟科學(xué). 2017(07)
[8]媒體負(fù)面報道影響并購成敗嗎——來自上市公司重大資產(chǎn)重組的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 陳澤藝,李常青,魏志華.  南開管理評論. 2017(01)
[9]什么樣的重組事項更容易通過審核——基于發(fā)行股份購買資產(chǎn)事項審核結(jié)果的實證研究[J]. 董晗,陳欣.  金融論壇. 2017(01)
[10]氣候沖擊、王朝周期與游牧民族的征服[J]. 陳強.  經(jīng)濟學(xué)(季刊). 2015(01)



本文編號：3722392