房地產(chǎn)價格、杠桿率與金融壓力的時變非線性關系研究
發(fā)布時間:2022-11-10 20:03
構建了中國金融壓力指數(shù)(FSI),建立MS-VAR模型識別中國金融壓力期,研究宏觀杠桿率、房地產(chǎn)價格的區(qū)制特征,并選擇具有代表性的時點構建TVP-VAR模型,從居民和企業(yè)的角度分析變量間的動態(tài)傳導效應。研究表明:第一,中國金融壓力表現(xiàn)出明顯的三區(qū)制特征,且樣本區(qū)間段多處在中壓力區(qū)制,表明中國金融體系運行較平穩(wěn);第二,從長期來看,房地產(chǎn)價格上升通過推高杠桿率增加金融壓力,但具有明顯的非線性特征;第三,在一段時期內,企業(yè)杠桿率上升會降低金融壓力。因此,現(xiàn)階段應穩(wěn)定中國企業(yè)杠桿率水平;第四,居民杠桿率會推高金融壓力,應該警惕居民杠桿率的提高;第五,房地產(chǎn)價格上升會在一定時期降低居民杠桿率,同時降低金融壓力,說明應該穩(wěn)定房地產(chǎn)市場,避免房價大幅度波動。
【文章頁數(shù)】:11 頁
【文章目錄】:
一、引 言
二、房地產(chǎn)、杠桿率和金融壓力關系的研究設計
(一)杠桿率、房地產(chǎn)價格與金融壓力相關理論
1.房地產(chǎn)價格對杠桿率影響機制
2.杠桿率對金融壓力影響機制
3.房地產(chǎn)價格對金融壓力影響機制
(二)金融壓力的區(qū)制轉移特征與MS-VAR模型
(三)變量相互作用的時變特征與TVP-VAR模型
三、金融壓力指數(shù)測算
(一)指標選取
(二)指標處理及構建
(三)金融壓力指數(shù)模型結果
四、基于馬爾可夫區(qū)制轉移模型的金融壓力狀態(tài)分析
(一)變量設定
(二)穩(wěn)健性檢驗
(三)模型擬合結果
五、房地產(chǎn)價格、杠桿率與金融壓力的動態(tài)傳導效應
(一)實證模型檢驗
(二)基于TVP-VAR模型的時變性分析
1.企業(yè)杠桿率分析
(1)中國房價上漲對企業(yè)杠桿率影響的時變性分析。
(2)中國企業(yè)杠桿率對金融壓力影響的時變性分析。
(3)中國房價上漲對金融壓力影響的時變性分析。
2.居民杠桿率分析
(1)中國房價上漲對居民杠桿率影響的時變性分析。
(2)中國居民杠桿率對金融壓力影響的時變性分析。
(3)中國房價上漲對金融壓力影響的時變性分析。
六、結論及政策建議
(一)主要研究結論
(二)政策建議
【參考文獻】:
期刊論文
[1]股價波動、住房消費與貨幣政策選擇[J]. 劉曉曦,葛揚,董凱. 西安財經(jīng)學院學報. 2020(02)
[2]房價波動、金融穩(wěn)定與最優(yōu)宏觀審慎政策[J]. 司登奎,葛新宇,曾濤,李小林. 金融研究. 2019(11)
[3]中國金融壓力指數(shù)的構建與應用[J]. 丁嵐,李鵬濤,劉立新. 統(tǒng)計與信息論壇. 2019(10)
[4]實體經(jīng)濟部門杠桿的溢出效應及對系統(tǒng)性金融風險的傳導研究[J]. 江紅莉,蔣鵬程. 金融監(jiān)管研究. 2019(06)
[5]宏觀杠桿率與系統(tǒng)性金融風險的門檻效應——基于跨國面板數(shù)據(jù)的經(jīng)驗研究[J]. 王桂虎,郭金龍. 金融評論. 2019(01)
[6]過度負債、金融壓力與經(jīng)濟下滑:理論與證據(jù)[J]. 彭方平,展凱. 經(jīng)濟學(季刊). 2018(04)
[7]我國宏觀經(jīng)濟杠桿率的測算及其動態(tài)波動特征[J]. 袁利勇,胡日東. 經(jīng)濟學家. 2018(07)
[8]商業(yè)銀行系統(tǒng)性金融風險壓力測試模擬研究[J]. 李偉. 財經(jīng)問題研究. 2018(06)
[9]外部金融沖擊、宏觀經(jīng)濟波動與金融內在脆弱性——中國宏觀金融風險驅動因素分解[J]. 王培輝,康書生. 國際金融研究. 2018(04)
[10]系統(tǒng)性金融風險再認識:演化、測量與檢驗[J]. 方芳,林海濤. 經(jīng)濟理論與經(jīng)濟管理. 2017(11)
本文編號:3705214
【文章頁數(shù)】:11 頁
【文章目錄】:
一、引 言
二、房地產(chǎn)、杠桿率和金融壓力關系的研究設計
(一)杠桿率、房地產(chǎn)價格與金融壓力相關理論
1.房地產(chǎn)價格對杠桿率影響機制
2.杠桿率對金融壓力影響機制
3.房地產(chǎn)價格對金融壓力影響機制
(二)金融壓力的區(qū)制轉移特征與MS-VAR模型
(三)變量相互作用的時變特征與TVP-VAR模型
三、金融壓力指數(shù)測算
(一)指標選取
(二)指標處理及構建
(三)金融壓力指數(shù)模型結果
四、基于馬爾可夫區(qū)制轉移模型的金融壓力狀態(tài)分析
(一)變量設定
(二)穩(wěn)健性檢驗
(三)模型擬合結果
五、房地產(chǎn)價格、杠桿率與金融壓力的動態(tài)傳導效應
(一)實證模型檢驗
(二)基于TVP-VAR模型的時變性分析
1.企業(yè)杠桿率分析
(1)中國房價上漲對企業(yè)杠桿率影響的時變性分析。
(2)中國企業(yè)杠桿率對金融壓力影響的時變性分析。
(3)中國房價上漲對金融壓力影響的時變性分析。
2.居民杠桿率分析
(1)中國房價上漲對居民杠桿率影響的時變性分析。
(2)中國居民杠桿率對金融壓力影響的時變性分析。
(3)中國房價上漲對金融壓力影響的時變性分析。
六、結論及政策建議
(一)主要研究結論
(二)政策建議
【參考文獻】:
期刊論文
[1]股價波動、住房消費與貨幣政策選擇[J]. 劉曉曦,葛揚,董凱. 西安財經(jīng)學院學報. 2020(02)
[2]房價波動、金融穩(wěn)定與最優(yōu)宏觀審慎政策[J]. 司登奎,葛新宇,曾濤,李小林. 金融研究. 2019(11)
[3]中國金融壓力指數(shù)的構建與應用[J]. 丁嵐,李鵬濤,劉立新. 統(tǒng)計與信息論壇. 2019(10)
[4]實體經(jīng)濟部門杠桿的溢出效應及對系統(tǒng)性金融風險的傳導研究[J]. 江紅莉,蔣鵬程. 金融監(jiān)管研究. 2019(06)
[5]宏觀杠桿率與系統(tǒng)性金融風險的門檻效應——基于跨國面板數(shù)據(jù)的經(jīng)驗研究[J]. 王桂虎,郭金龍. 金融評論. 2019(01)
[6]過度負債、金融壓力與經(jīng)濟下滑:理論與證據(jù)[J]. 彭方平,展凱. 經(jīng)濟學(季刊). 2018(04)
[7]我國宏觀經(jīng)濟杠桿率的測算及其動態(tài)波動特征[J]. 袁利勇,胡日東. 經(jīng)濟學家. 2018(07)
[8]商業(yè)銀行系統(tǒng)性金融風險壓力測試模擬研究[J]. 李偉. 財經(jīng)問題研究. 2018(06)
[9]外部金融沖擊、宏觀經(jīng)濟波動與金融內在脆弱性——中國宏觀金融風險驅動因素分解[J]. 王培輝,康書生. 國際金融研究. 2018(04)
[10]系統(tǒng)性金融風險再認識:演化、測量與檢驗[J]. 方芳,林海濤. 經(jīng)濟理論與經(jīng)濟管理. 2017(11)
本文編號:3705214
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