本文研究了地區(qū)層面金融同業(yè)活動對實(shí)體企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的影響。基于各省份金融機(jī)構(gòu)開啟同業(yè)存單業(yè)務(wù)的研究表明,地區(qū)層面金融同業(yè)活動顯著提升了當(dāng)?shù)厣鲜衅髽I(yè)股價大幅下跌的風(fēng)險。進(jìn)一步研究表明,隨著同業(yè)存單業(yè)務(wù)的發(fā)展,當(dāng)?shù)厣鲜衅髽I(yè)債務(wù)融資成本和風(fēng)險水平有所上升,而業(yè)績表現(xiàn)和市場價值有所下降。上述發(fā)現(xiàn)表明,企業(yè)融資鏈條變長后,信貸市場道德風(fēng)險上升,部分企業(yè)因風(fēng)險偏好增強(qiáng)導(dǎo)致經(jīng)營風(fēng)險上升,更容易突然出現(xiàn)負(fù)面事件而導(dǎo)致股價大幅下跌。本文的發(fā)現(xiàn)揭示了金融同業(yè)活動存在監(jiān)管規(guī)避的可能性及其影響實(shí)體企業(yè)的潛在路徑,凸顯了完善金融監(jiān)管以更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要現(xiàn)實(shí)意義。 

【文章頁數(shù)】：18 頁

【文章目錄】：
一、引 言
二、制度背景與研究假設(shè)
    (一)我國近年來同業(yè)存單業(yè)務(wù)發(fā)展回顧
    (二)影子銀行的經(jīng)濟(jì)影響
    (三)股價大幅下跌風(fēng)險
三、研究設(shè)計
    (一)樣本選取與數(shù)據(jù)來源
        1.同業(yè)存單數(shù)據(jù)
        2.上市企業(yè)數(shù)據(jù)
    (二)變量定義
        1.股價大幅下跌風(fēng)險
        2.地區(qū)層面金融同業(yè)活動
    (三)模型設(shè)定
    (四)變量定義與描述性統(tǒng)計
四、實(shí)證結(jié)果與分析
    (一)基準(zhǔn)回歸結(jié)果
    (二)子樣本檢驗(yàn)
        1. 企業(yè)風(fēng)險水平
        2. 企業(yè)財務(wù)狀況
    (三)企業(yè)外部融資與業(yè)績表現(xiàn):逆向選擇 vs. 道德風(fēng)險
    (四)進(jìn)一步檢驗(yàn)
        1.“平行趨勢假定”檢驗(yàn)。
        2.使用不同子樣本進(jìn)行檢驗(yàn)。
        3.采用主要變量的其它定義進(jìn)行檢驗(yàn)。
        4.更改回歸模型的設(shè)定以進(jìn)行檢驗(yàn)。
五、研究結(jié)論與啟示


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號：3669865