本文改變傳統(tǒng)中央銀行貨幣政策規(guī)則的構(gòu)建方法,構(gòu)建了漸進性的混合型貨幣政策規(guī)則的動態(tài)隨機一般均衡模型（DSGE）。通過脈沖響應(yīng)分析和社會福利損失比較不同減稅政策組合下的宏觀經(jīng)濟效應(yīng),并對不同減稅政策和貨幣政策規(guī)則組合下社會福利的變動情況進行討論。研究表明:（1）以家庭消費稅為代表的間接稅稅率下調(diào)對消費具有積極的推動作用,但抑制了產(chǎn)出和投資水平;以勞動所得稅為代表的直接稅稅率下調(diào)對產(chǎn)出、消費、投資和就業(yè)具有積極的推動作用;以資本所得稅為代表的直接稅稅率下調(diào)對產(chǎn)出、消費和投資水平具有積極的推動作用。（2）相比較于單一的減稅政策組合或者組合性減稅政策組合,結(jié)構(gòu)性減稅政策組合更有利于熨平外部沖擊所導(dǎo)致的宏觀經(jīng)濟波動,增加社會福利水平;上調(diào)或者保持資本所得稅稅率、下調(diào)家庭消費稅稅率和勞動所得稅稅率的減稅政策組合相比較于其它減稅組合更加有效。（3）中國貨幣政策與減稅政策最有效的組合為:貨幣政策規(guī)則應(yīng)采取價格型規(guī)則為主數(shù)量型規(guī)則為輔的混合型規(guī)則,而減稅政策應(yīng)以結(jié)構(gòu)性減稅為主。（4）中國的貨幣政策與財政政策組合總體上符合PMPF范式,說明我國財政政策穩(wěn)定,而貨幣政策不穩(wěn)定。 

【文章來源】：財政研究. 2020,(07)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：20 頁

【部分圖文】：

不同減稅政策組合下家庭消費稅稅率沖擊的脈沖響應(yīng)圖

從經(jīng)濟學(xué)意義上講,勞動所得稅稅率的下調(diào),提高了居民參與勞動的積極性,從而導(dǎo)致就業(yè)水平的增加,同時促進了投資水平。其次,居民參與勞動積極性的提升,使得就業(yè)市場上勞動的供給增加,在短期就業(yè)市場勞動需求不變的條件下,降低了勞動者的工資水平,工資水平的降低使得居民降低當(dāng)前的消費水平。最后,在消費、投資和政府支出的共同作用下,使得總產(chǎn)出水平增加,但是增加效果不明顯。另一方面,減稅政策的持續(xù)實施,導(dǎo)致政府的財政壓力上升,同時也導(dǎo)致經(jīng)濟過熱,央行為防止經(jīng)濟過熱,采用逆周期政策,從而使得產(chǎn)出、通脹、消費、投資、就業(yè)和工資在經(jīng)過一段時間周期之后回到穩(wěn)態(tài)均衡水平。3.不同減稅政策組合下資本所得稅稅率沖擊的脈沖響應(yīng)

從經(jīng)濟學(xué)意義上講,資本所得稅稅率的下調(diào),首先,降低了資本的成本,從而導(dǎo)致資本收益率的上漲(武曉利和晁江鋒,2014;張巖,2017)。其次,資本收益率的上漲刺激了企業(yè)投資的積極性,投資水平的上升帶動工資和勞動供給增加。同時,減稅具有正向的財富效應(yīng),導(dǎo)致居民消費水平的上升。最后,在投資水平降低和消費需求的共同作用下抑制了當(dāng)期的產(chǎn)出水平。另一方面,資本減稅政策的持續(xù)實施,導(dǎo)致政府的財政壓力上升,央行為防止經(jīng)濟過熱,從而實行逆經(jīng)濟周期的政策,抑制消費和投資水平的上升,從而使得消費和投資較快回歸到穩(wěn)定狀態(tài),消費和投資水平受到抑制,由消費和投資拉動經(jīng)濟的速度下降,從而產(chǎn)出較快地回歸到穩(wěn)定的產(chǎn)出狀態(tài),隨著經(jīng)濟系統(tǒng)中主要經(jīng)濟指標(biāo)趨于平穩(wěn),整個經(jīng)濟回到最初的穩(wěn)態(tài)水平。4.不同減稅政策組合下技術(shù)沖擊的脈沖響應(yīng)

【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3584529