金融開放是中國對(duì)外開放的一個(gè)核心環(huán)節(jié),也是檢驗(yàn)中國對(duì)外開放程度的一個(gè)重要指標(biāo)。改革開放以來,中國對(duì)外開放的步伐逐漸擴(kuò)大,對(duì)外貿(mào)易規(guī)模井噴式增長(zhǎng),外資投資占國民總投資比例不斷擴(kuò)大,這些都是中國在對(duì)外開放中取得的進(jìn)步。但是客觀來說,中國在金融領(lǐng)域的開放仍然不是很顯著,外資仍然無法百分百持股銀行,證券等核心業(yè)務(wù)。雖然實(shí)施QFII和QDII制度,允許境外央行,國際金融組織,國際金融組織,主權(quán)財(cái)富基金運(yùn)用人民幣投資銀行間市場(chǎng),推出滬港通,深港通建立內(nèi)外資本市場(chǎng)互聯(lián)互通機(jī)制。但是中國的外匯管制仍然非常嚴(yán)重。同時(shí)利率市場(chǎng)化與匯率市場(chǎng)化步伐也沒有跟上經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度,距離金融完全開放的道路還有很長(zhǎng)的距離要走。金融不完全開放也有其相應(yīng)的優(yōu)點(diǎn),尤其是在央行采取相應(yīng)的貨幣政策時(shí)其效果會(huì)更加顯著,但是一旦金融實(shí)現(xiàn)開放,央行貨幣政策的有效性可能會(huì)面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。本文主要研究一旦金融開放力度逐漸擴(kuò)大,中國的貨幣政策有效性是否受到影響;在往常的相關(guān)研究當(dāng)中,學(xué)者們通常通過貨幣增量和利率的變化來體現(xiàn)貨幣政策的變化,這些方法在理論上確實(shí)是可行的,但是在實(shí)際操作當(dāng)中,央行增發(fā)貨幣的目的就是讓這些貨幣流入到民間,促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的... 

【文章來源】：廣東外語外貿(mào)大學(xué)廣東省

【文章頁數(shù)】：55 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

016年各國銀行業(yè)對(duì)外開放程度

17圖 3-2 歷年來各國金融業(yè) FDI 限制指數(shù)變化情況為具體分析中國金融業(yè)開放程度較低的內(nèi)在原因，我們找尋了 2017 年中國的“金融發(fā)展指數(shù)”中各個(gè)分項(xiàng)的排名以及經(jīng)濟(jì)自由度得分排名的相關(guān)數(shù)據(jù)，詳見表 3-1 和 3-2。具體而言，2017 年中國的“金融發(fā)展程度”指數(shù)在全球 137 個(gè)國家中排在第 48 位。相較于其他指標(biāo)而言，中國此項(xiàng)指標(biāo)的國際排名相對(duì)靠前，其主要原因應(yīng)是該項(xiàng)指標(biāo)覆蓋因素較廣。但從表 3-1 中同樣可以看出，“銀行體系穩(wěn)健性”和“金融法律制度完善程度”這兩項(xiàng)細(xì)分指標(biāo)中，中國在 137 個(gè)國家中僅分別排在第 82 位和第 85 位，且這兩項(xiàng)指標(biāo)的得分近年來出現(xiàn)明顯下滑。表 3-2 同樣說明我國的政策自由度、投資自由度等指標(biāo)遠(yuǎn)低于世界平均水平，從而在

中國國內(nèi)利率與國際利率（美國利率）之間是否存在相關(guān)性為根據(jù)，發(fā)現(xiàn)其相關(guān)系數(shù)，相關(guān)系數(shù)越大，則說明這段時(shí)間內(nèi)金融開放程度越高，然后結(jié)合所處的時(shí)期 GDP 與通脹率以及信貸狀況之間的關(guān)系得出相關(guān)的結(jié)論，測(cè)算值如圖 3-3。選擇利率平價(jià)法主要有以下兩個(gè)原因：1.利率平價(jià)法可以看作是對(duì)資本完全流動(dòng)的一種檢驗(yàn)，根據(jù)之前所說的金由化三個(gè)重要特征，利率平價(jià)法不僅可以檢驗(yàn)資本賬戶完全開放程度，還可驗(yàn)政府是否對(duì)利率嚴(yán)格管制，即政府是否消除金融壓抑政策；可以說是對(duì)金由化最全面的考察。2. （Reisen,Yèches ，1993）利用利率平價(jià)法考察了韓國和臺(tái)灣的金融開度，該研究成為了學(xué)術(shù)界的經(jīng)典。中國在加入 WTO 以后的金融開放歷程與紀(jì) 80-90 年代的韓國極為相似，比如擴(kuò)大匯率的浮動(dòng)范圍（可參考 2005 匯后的人民幣匯率變化),鼓勵(lì)國內(nèi)企業(yè)走出去（參考一帶一路政策以及央企在各種海外并購案例），鼓勵(lì)境外投資者在中國設(shè)立分支機(jī)構(gòu)等諸多措施；同前中國的人均 GDP 水平與 90 年代初的韓國大致相同，都達(dá)到了 8000 美元以經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平所處的階段比較類似，因此該方法具有很強(qiáng)的借鑒性。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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