價(jià)格已經(jīng)充分反映了投資者所有可以得到的歷史信息,這就是有效市場(chǎng)假說（EMH）理論的核心命題。從經(jīng)濟(jì)意義或現(xiàn)實(shí)操作層面上講,市場(chǎng)有效假說的這一理論含義是指沒有人能根據(jù)歷史信息持續(xù)的獲得超額收益。中國(guó)股票市場(chǎng)是否達(dá)到弱式有效一直是金融理論研究領(lǐng)域爭(zhēng)論的熱門課題之一。隨著高頻交易在市場(chǎng)中越來越盛行和日益發(fā)揮重要的影響,一面是西方發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)中經(jīng)常見諸媒體報(bào)道的采取高頻交易策略的對(duì)沖基金獲得巨額收益,一面是國(guó)內(nèi)高頻交易產(chǎn)生的交易事故和利用高頻交易操縱市場(chǎng)的行為漸漸顯露。我國(guó)股票市場(chǎng)具體處于弱式有效、半強(qiáng)式有效和強(qiáng)式有效哪種階段的研究對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)建設(shè)和發(fā)展以及監(jiān)管當(dāng)局對(duì)資本市場(chǎng)的監(jiān)督具有重要的現(xiàn)實(shí)價(jià)值,甚至對(duì)高頻交易策略的制定有著直接的指導(dǎo)意義。本文先通過ARCH-M模型實(shí)證研究我國(guó)股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與收益率的關(guān)系和具體波動(dòng)特征;選擇ARCH模型研究股票市場(chǎng)有效性是為了在收益率生成過程中融入風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量,這是很多資產(chǎn)定價(jià)理論等現(xiàn)代金融學(xué)理論模型的基礎(chǔ)。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)偏好和市場(chǎng)波動(dòng)特征制定出相應(yīng)的高頻交易策略,即利用弱式有效市場(chǎng)檢驗(yàn)的基礎(chǔ)—?dú)v史信息,通過技術(shù)分析獲得股票市場(chǎng)的慣性和階段性趨勢(shì),再通過高頻交易策略... 

【文章來源】：云南財(cái)經(jīng)大學(xué)云南省

【文章頁(yè)數(shù)】：64 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 引言
    第一節(jié) 研究背景與意義
        一、研究背景
        二、有效市場(chǎng)假說的理論意義
    第二節(jié) 國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究動(dòng)態(tài)
        一、國(guó)內(nèi)研究動(dòng)態(tài)
        二、國(guó)外研究動(dòng)態(tài)
    第三節(jié) 研究思路、方法和結(jié)構(gòu)安排
        一、研究思路和方法
        二、論文的創(chuàng)新之處
        三、論文的結(jié)構(gòu)安排
第二章 市場(chǎng)有效性的相關(guān)理論及綜述
    第一節(jié) 有效市場(chǎng)假說（EMH）的定義和內(nèi)容
    第二節(jié) 有效市場(chǎng)假說理論發(fā)展歷程
        一、有效市場(chǎng)假說理論的雛形——“隨機(jī)游走假說”
        二、有效市場(chǎng)假說理論的形成——法馬“有效市場(chǎng)假說”的提出
第三章 GARCH-M模型對(duì)股票收益率和風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)證研究
    第一節(jié) 研究對(duì)象的選取和數(shù)據(jù)處理
    第二節(jié) GARCH-M模型
    第三節(jié) 股票收益率波動(dòng)性分析
    第四節(jié) 分段GARCH-M模型參數(shù)估計(jì)
    第五節(jié) GARCH模型的初步觀察結(jié)果和理論解釋
第四章 市場(chǎng)弱式有效性實(shí)證研究
    第一節(jié) 高頻交易策略的制定
    第二節(jié) 高頻交易策略實(shí)證結(jié)果
        一、高頻交易策略一
        二、高頻交易策略二
        三、高頻交易策略三
        四、高頻交易策略四
    第三節(jié) 市場(chǎng)弱式有效探討
第五章 實(shí)證結(jié)論和政策建議
    第一節(jié) 實(shí)證研究結(jié)論
    第二節(jié) 實(shí)證研究結(jié)論的相關(guān)理論解釋
        一、信息不對(duì)稱的解釋
        二、行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的解釋
        三、有效市場(chǎng)假說理論缺陷
    第三節(jié) 政策建議
參考文獻(xiàn)
致謝
在讀期間完成的科研成果目錄


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]基于股價(jià)服從對(duì)數(shù)正態(tài)分布的凱利投資策略[J]. 陸士杰,楊朝軍.  經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué). 2013(03)
[2]“高頻交易”的罪與罰[J]. 章睿.  上海企業(yè). 2012(04)
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[6]移動(dòng)平均線有用嗎?——基于上證指數(shù)的實(shí)證研究[J]. 孫碧波.  數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究. 2005(02)
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博士論文
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碩士論文
[1]高頻交易在中國(guó)證券市場(chǎng)的應(yīng)用研究[D]. 胡天福.上海交通大學(xué) 2012
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[3]對(duì)我國(guó)期貨市場(chǎng)程序化交易的探討[D]. 陳琦.首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué) 2012
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[5]最優(yōu)資產(chǎn)組合投資者和程序交易商的市場(chǎng)影響[D]. 耿志祥.上海交通大學(xué) 2010
[6]對(duì)中國(guó)A股市場(chǎng)弱式有效性的實(shí)證檢驗(yàn)[D]. 劉皇岑.對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué) 2007
[7]中國(guó)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)弱式有效性研究[D]. 李蓉.重慶大學(xué) 2006
[8]基于β和企業(yè)資信的股票投資組合績(jī)效研究[D]. 張建華.湖南大學(xué) 2003



本文編號(hào)：3481185