當(dāng)前我國信用債市場存在因監(jiān)管差異導(dǎo)致的銀行間市場和交易所市場的分割,兩個(gè)市場在投資者結(jié)構(gòu)、托管結(jié)算、交易機(jī)制等方面存在明顯差異,使得即便同一發(fā)行人如果選擇不同的發(fā)行場所和債券品種,也會(huì)存在不同的發(fā)行成本以及二級(jí)市場不同的估值水平。通過公司債和中期票據(jù)的實(shí)證分析發(fā)現(xiàn):總體來看,交易所市場定價(jià)低于銀行間市場;從同一發(fā)行人在兩市場分別發(fā)行的債券比較來看,交易所市場定價(jià)高于銀行間市場,且評級(jí)越高、差異越大。未來可以從厘清不同市場間法律法規(guī)關(guān)系、擴(kuò)大政府信用支持債券跨市場發(fā)行規(guī)模、強(qiáng)化產(chǎn)品創(chuàng)新和市場流動(dòng)以及優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)、支持較低評級(jí)信用債市場發(fā)展等方面更好地發(fā)揮債券市場的融資功能、定價(jià)功能,提高資源配置效率。 

【文章來源】：金融與經(jīng)濟(jì). 2020,(06)北大核心

【文章頁數(shù)】：7 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻(xiàn)綜述
    （一）信用債定價(jià)的基本原理和理論模型
    （二）國內(nèi)信用債定價(jià)方面的研究
    （三）市場分割性對債券定價(jià)影響的研究
三、信用債市場的分割表現(xiàn)
    （一）信用債市場在快速發(fā)展中形成兩分局面
    （二）債券品種存在行政化分割
    （三）兩市場投資者結(jié)構(gòu)明顯不同
    （四）債券市場的托管結(jié)算基礎(chǔ)設(shè)施碎片化
    （五）二級(jí)市場交易機(jī)制存在差異
四、銀行間與交易所市場信用債定價(jià)的比較分析
    （一）總體情況分析
    （二）回歸分析
        1. 研究設(shè)計(jì)
        2. 模型與變量說明
        3. 實(shí)證結(jié)果與討論
五、研究結(jié)論和政策建議


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[8]交易所和銀行間市場債券交易價(jià)格發(fā)現(xiàn)實(shí)證研究[J]. 郭泓,楊之曙.  金融研究. 2007(12)
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博士論文
[1]債券市場微觀結(jié)構(gòu)與做市商制度:中國銀行間市場的理論及實(shí)證[D]. 姚秦.復(fù)旦大學(xué) 2006



本文編號(hào)：3260038