基于理性預(yù)期均衡框架,分別在私人信息外生和內(nèi)生獲取的條件下研究知情交易者對(duì)新信息過度反應(yīng)與價(jià)格泡沫之間的聯(lián)系。研究發(fā)現(xiàn):在私人信息外生獲取的情況下,知情交易者對(duì)新信息過度反應(yīng)會(huì)提高價(jià)格信息量。在私人信息內(nèi)生獲取的情況下,過度反應(yīng)擠出了私人信息的生產(chǎn),導(dǎo)致價(jià)格信息量降低,價(jià)格泡沫由此形成,此時(shí)流動(dòng)性可能呈先降低后提高的U型變化。這為管理層加強(qiáng)私人信息披露和弱化投資者的過度反應(yīng)程度提供了依據(jù)。 

【文章來源】：中國管理科學(xué). 2020,28(11)北大核心CSSCICSCD

【文章頁數(shù)】：9 頁

【部分圖文】：

過度反應(yīng)程度與先期知情交易者比例關(guān)系圖

定理4 在私人信息內(nèi)生獲取的情況下,知情交易者過度反應(yīng)程度的增加提高了第2期的價(jià)格信息量。但擠出效應(yīng)的存在減少了先期知情交易者的比例,因此降低了第1期的價(jià)格信息量,從而形成價(jià)格泡沫,第1期的流動(dòng)性則可能呈先降低后提高的U型變化。因?yàn)棣?是r的減函數(shù),圖2展示了μ*減少時(shí)流動(dòng)性L1的變化,此時(shí)參數(shù)取值為τv=τε=1,τx=3。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
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本文編號(hào)：3255982