盡管董事高管責(zé)任保險的公司治理作用一直是學(xué)術(shù)界激烈爭論的熱點(diǎn)問題,卻鮮有文獻(xiàn)從公司薪酬契約的視角研究董事高管責(zé)任保險與高管薪酬-業(yè)績敏感性之間的關(guān)系。本文基于傾向得分匹配法（PSM）的研究設(shè)計(jì),在控制選擇性偏誤的基礎(chǔ)上研究了董事高管責(zé)任保險對薪酬-業(yè)績敏感性的影響。研究發(fā)現(xiàn):（1）公司業(yè)績對高管薪酬有著顯著的正向影響,表明高管薪酬-業(yè)績敏感性存在,并且董事高管責(zé)任保險能顯著增加高管薪酬-業(yè)績敏感性,從而發(fā)揮了有效的治理作用;（2）董事高管責(zé)任保險與控股股東治理和董事會治理等內(nèi)部治理機(jī)制存在互補(bǔ)效應(yīng),董事高管責(zé)任保險對高管薪酬-業(yè)績敏感性的提升效應(yīng)在股權(quán)集中度較高和董事會規(guī)模較大的樣本組中更為顯著;（3）董事高管責(zé)任保險與分析師跟蹤、基金公司持股等外部治理機(jī)制存在替代效應(yīng),董事高管責(zé)任保險的外部治理作用在分析師跟蹤較少和基金公司持股較少的樣本組中更為顯著。 

【文章來源】：中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報. 2020,(11)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：16 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻(xiàn)綜述與研究假設(shè)
    （一）高管薪酬契約理論與薪酬-業(yè)績敏感性
    （二）董責(zé)險與公司治理
三、研究設(shè)計(jì)
    （一）模型設(shè)定與變量定義
    （二）董責(zé)險公司的分布情況
    （三）PSM匹配過程
四、實(shí)證結(jié)果與討論
    （一）基本分析
        1.董責(zé)險需求的影響因素分析。
        2.平行假設(shè)檢驗(yàn)。
        3.多元回歸分析。
    （二）董責(zé)險治理與其他內(nèi)外部治理機(jī)制的關(guān)系
    （三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)
        1.變更核心變量測度方式。
        2.在不同制度環(huán)境下的檢驗(yàn)。
        3.改變PSM匹配比例。
        4.基于差分模型的回歸分析。
        5.Heckman兩階段模型。
        6.分年度、分行業(yè)匹配。
五、結(jié)論



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