本文揭示了內(nèi)外部金融周期差異影響跨境資本流動(dòng)的機(jī)制,并以美國(guó)為外部經(jīng)濟(jì)代表,基于1998年第一季度至2018年第一季度數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。研究發(fā)現(xiàn):（1）中國(guó)跨境資本流動(dòng)波動(dòng)主要來自短期資本流動(dòng)波動(dòng);分類看,其他投資波動(dòng)較大;方向上看,流入波動(dòng)要大于流出波動(dòng)。（2）利差、匯差、資產(chǎn)價(jià)差（股指變動(dòng)差異和房?jī)r(jià)變動(dòng)差異）是影響跨境資本流動(dòng)的重要因素,匯差和資產(chǎn)價(jià)差對(duì)短期資本流動(dòng)影響尤甚。（3）內(nèi)外部金融周期差異變動(dòng)對(duì)資本流入的影響比對(duì)資本流出的影響更明顯。（4）近年來,利差對(duì)跨境資本流動(dòng)影響減弱,匯差和資產(chǎn)價(jià)差對(duì)跨境資本流動(dòng)影響增強(qiáng)。結(jié)果說明,防范跨境資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)要關(guān)注其他投資資本流動(dòng)大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)注意防范匯率和資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)共振對(duì)跨境資本流動(dòng)的沖擊。 

【文章來源】：金融研究. 2020,(03)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：20 頁

【部分圖文】：

中國(guó)跨境資本流動(dòng)(分類別、分方向)

總量資本流動(dòng)的脈沖響應(yīng)圖

短期資本流動(dòng)的脈沖響應(yīng)圖

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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