基于實(shí)物期權(quán)視角,本文以2015—2018年958家新三板做市轉(zhuǎn)讓企業(yè)為樣本,研究機(jī)構(gòu)投資者參股行為對(duì)新三板企業(yè)實(shí)物期權(quán)價(jià)值的影響。研究發(fā)現(xiàn),企業(yè)法人參股與實(shí)物期權(quán)價(jià)值負(fù)相關(guān),同時(shí)削弱技術(shù)創(chuàng)新、盈利能力和成長(zhǎng)性對(duì)實(shí)物期權(quán)價(jià)值的正向影響,這類機(jī)構(gòu)投資者是企業(yè)利益侵占者;VC/PE和基金資管參股與實(shí)物期權(quán)價(jià)值正相關(guān),有助于提升企業(yè)實(shí)物期權(quán)價(jià)值,此類機(jī)構(gòu)投資者是命運(yùn)共同體。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),VC/PE對(duì)新三板企業(yè)發(fā)展的外部驅(qū)動(dòng)作用有限,表明新三板企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展與期權(quán)價(jià)值的實(shí)現(xiàn)主要依靠?jī)?nèi)生創(chuàng)新動(dòng)力。企業(yè)法人參股更關(guān)注自身商業(yè)利益,可能抑制高新技術(shù)企業(yè)期權(quán)價(jià)值實(shí)現(xiàn),對(duì)此需強(qiáng)化監(jiān)管與約束機(jī)制。 

【文章來(lái)源】：證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào). 2020,(08)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：9 頁(yè)

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻(xiàn)綜述與研究假設(shè)
三、研究設(shè)計(jì)
    （一）模型構(gòu)建與變量定義
    （二）樣本選擇與描述性統(tǒng)計(jì)
四、回歸分析與穩(wěn)健性檢驗(yàn)
    （一）機(jī)構(gòu)投資者與實(shí)物期權(quán)價(jià)值
    （二）機(jī)構(gòu)投資者與實(shí)物期權(quán)價(jià)值影響因素
    （三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)
五、結(jié)論與建議


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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