發(fā)布時間：2021-02-22 01:33

　　基于實物期權(quán)視角,本文以2015—2018年958家新三板做市轉(zhuǎn)讓企業(yè)為樣本,研究機構(gòu)投資者參股行為對新三板企業(yè)實物期權(quán)價值的影響。研究發(fā)現(xiàn),企業(yè)法人參股與實物期權(quán)價值負相關(guān),同時削弱技術(shù)創(chuàng)新、盈利能力和成長性對實物期權(quán)價值的正向影響,這類機構(gòu)投資者是企業(yè)利益侵占者;VC/PE和基金資管參股與實物期權(quán)價值正相關(guān),有助于提升企業(yè)實物期權(quán)價值,此類機構(gòu)投資者是命運共同體。進一步研究發(fā)現(xiàn),VC/PE對新三板企業(yè)發(fā)展的外部驅(qū)動作用有限,表明新三板企業(yè)長期發(fā)展與期權(quán)價值的實現(xiàn)主要依靠內(nèi)生創(chuàng)新動力。企業(yè)法人參股更關(guān)注自身商業(yè)利益,可能抑制高新技術(shù)企業(yè)期權(quán)價值實現(xiàn),對此需強化監(jiān)管與約束機制。 

【文章來源】：證券市場導(dǎo)報. 2020,(08)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：9 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻綜述與研究假設(shè)
三、研究設(shè)計
    （一）模型構(gòu)建與變量定義
    （二）樣本選擇與描述性統(tǒng)計
四、回歸分析與穩(wěn)健性檢驗
    （一）機構(gòu)投資者與實物期權(quán)價值
    （二）機構(gòu)投資者與實物期權(quán)價值影響因素
    （三）穩(wěn)健性檢驗
五、結(jié)論與建議


【參考文獻】：
期刊論文
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[9]機構(gòu)投資者對其持股公司績效的影響研究——基于機構(gòu)投資者自我保護的視角[J]. 張滌新,李忠海.  管理科學(xué)學(xué)報. 2017(05)
[10]新三板做市商制度、股票流動性與證券價值[J]. 陳輝,顧乃康.  金融研究. 2017(04)



本文編號：3045233