前期美聯(lián)儲的寬松貨幣政策使得市場流動性較為充裕,在缺乏經(jīng)濟基本面支撐的情況下,近期美元大幅貶值。我們認為,致使近期美元走弱的因素主要有兩點。首先,在美國的貨幣政策、財政政策雙刺激下,市場普遍對美元流動性過多較為擔憂,導致美元匯率下跌,資產(chǎn)收益率大幅下降。其次,美國經(jīng)濟復蘇前景存在較高不確定性,恐難以為國際資本提供有競爭力的投資回報,美元需求有所減弱。美元指數(shù)的大幅下跌帶動了人民幣的走強,但我們認為中國經(jīng)濟基本面的改善是人民幣升值的最主要因素。另外,美元指數(shù)下跌對其他新興市場貨幣匯率形成支撐,起到了穩(wěn)定作用,有利于恢復國際金融秩序,同時也對貴金屬價格的上漲起到了支撐作用。我們認為今年全球資本市場整體還將以避險為主線,若未來不再推出新的財政刺激計劃,美元指數(shù)或?qū)⒂|及階段性底部。中國經(jīng)濟將能實現(xiàn)持續(xù)改善,疫情再度爆發(fā)的可能性較低,未來人民幣會保持相對穩(wěn)定。 

【文章來源】：金融經(jīng)濟. 2020,(09)

【文章頁數(shù)】：4 頁

【部分圖文】：

美元指數(shù)期貨非商業(yè)性頭寸明顯失衡

美聯(lián)儲擴表情況

美聯(lián)儲近70%增持資產(chǎn)為美國國債


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