發(fā)布時(shí)間：2021-01-20 04:48

　　傳統(tǒng)供應(yīng)鏈融資模型大都在線性市場(chǎng)需求情形下分析零售商的商業(yè)信用、債權(quán)融資等內(nèi)外部融資模式。本文同時(shí)了考慮零售商的股權(quán)融資、債權(quán)融資以及商業(yè)信用融資模式,并引入隨機(jī)市場(chǎng)需求因素,針對(duì)一個(gè)供應(yīng)商和兩個(gè)具有資金約束零售商組成的兩級(jí)供應(yīng)鏈,分析債權(quán)股權(quán)融資比例、商業(yè)信用等因素對(duì)零售商融資策略的影響,并構(gòu)建基于隨機(jī)市場(chǎng)需求的融資模型;進(jìn)一步,利用數(shù)值示例和敏感性分析對(duì)此融資模型進(jìn)行深入探討。研究發(fā)現(xiàn):當(dāng)債權(quán)融資比例小于某臨界值時(shí),零售商債權(quán)融資比例與訂購(gòu)量正相關(guān),反之債權(quán)融資比例與訂購(gòu)量負(fù)相關(guān);對(duì)于一個(gè)服從均勻分布函數(shù)的隨機(jī)市場(chǎng)需求而言,若供應(yīng)鏈采用外部融資模式,那么隨著其債權(quán)融資比例的增大,利潤(rùn)將逐漸增加;若零售商采用商業(yè)信用融資模式,那么其融資利率與利潤(rùn)負(fù)相關(guān)。相關(guān)研究結(jié)論對(duì)于供應(yīng)鏈上中小企業(yè)融資模式的選擇具有重要理論指導(dǎo)意義和實(shí)際引用價(jià)值。 

【文章來(lái)源】：運(yùn)籌與管理. 2020,29(09)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：7 頁(yè)

【部分圖文】：

約束零售商的融資模式

圖2描述了零售商R2債權(quán)融資比例與兩個(gè)零售商訂購(gòu)量的關(guān)系。其中,債權(quán)融資比例α∈[0.1,1],商業(yè)信用融資利率rf是0.3,其他參數(shù)保持不變。從圖2可以看出,隨著債權(quán)融資比例的增加,零售商R2的訂購(gòu)量逐漸減少,而零售商R1的訂購(gòu)量則保持不變;當(dāng)債權(quán)融資比例小于某臨界值時(shí),股權(quán)債權(quán)融資模式下零售商R2的訂購(gòu)量高于商業(yè)信用模式下零售商R1的訂購(gòu)量;當(dāng)?shù)扔谂R界值時(shí),兩者的訂購(gòu)量相等;當(dāng)大于臨界值時(shí),零售商R2的訂購(gòu)量低于零售商R1。說(shuō)明在零售商利用外部融資模式獲得資金時(shí),若股權(quán)融資比例較高,要盡可能多訂貨;若債權(quán)融資比例較高,要減少訂購(gòu)量。圖3描述了零售商R1的商業(yè)信用融資利率與其利潤(rùn)和訂購(gòu)量之間的關(guān)系。其中商業(yè)信用融資利率rf∈[0,1],其他參數(shù)保持不變。從圖3可以看出,對(duì)于利用商業(yè)信用融資的零售商R1而言,隨著商業(yè)信用融資利率的增加,其訂購(gòu)量和利潤(rùn)是逐漸減少的。究其原因,可能是過(guò)高的融資利率直接增加了零售商的融資成本。圖4描述了零售商R2債權(quán)融資比例與利潤(rùn)的關(guān)系。從圖4可以看出,債權(quán)融資比例與零售商R2的利潤(rùn)存在正相關(guān)關(guān)系。零售商在利用外部融資來(lái)獲得資金時(shí),要使自身利潤(rùn)最大化,應(yīng)盡可能地?cái)U(kuò)大債權(quán)融資比例,并降低股權(quán)融資比例。但對(duì)于資金約束的中小企業(yè)而言,為了減少融資風(fēng)險(xiǎn),需選擇多種融資模式相組合的形式。

圖3描述了零售商R1的商業(yè)信用融資利率與其利潤(rùn)和訂購(gòu)量之間的關(guān)系。其中商業(yè)信用融資利率rf∈[0,1],其他參數(shù)保持不變。從圖3可以看出,對(duì)于利用商業(yè)信用融資的零售商R1而言,隨著商業(yè)信用融資利率的增加,其訂購(gòu)量和利潤(rùn)是逐漸減少的。究其原因,可能是過(guò)高的融資利率直接增加了零售商的融資成本。圖4描述了零售商R2債權(quán)融資比例與利潤(rùn)的關(guān)系。從圖4可以看出,債權(quán)融資比例與零售商R2的利潤(rùn)存在正相關(guān)關(guān)系。零售商在利用外部融資來(lái)獲得資金時(shí),要使自身利潤(rùn)最大化,應(yīng)盡可能地?cái)U(kuò)大債權(quán)融資比例,并降低股權(quán)融資比例。但對(duì)于資金約束的中小企業(yè)而言,為了減少融資風(fēng)險(xiǎn),需選擇多種融資模式相組合的形式。圖4 權(quán)融資比例與利潤(rùn)的關(guān)系

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]考慮風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的供應(yīng)鏈融資與信用保險(xiǎn)組合模型研究[J]. 金偉,駱建文.  運(yùn)籌與管理. 2018(12)
[2]產(chǎn)需不確定下面向資金約束供應(yīng)商的供應(yīng)鏈融資策略研究[J]. 彭紅軍,龐濤.  運(yùn)籌與管理. 2018(12)
[3]裝配系統(tǒng)中的供應(yīng)商融資:銀行貸款vs買(mǎi)方預(yù)付款[J]. 李沿海,顧超成,鄧世名.  運(yùn)籌與管理. 2018(11)
[4]預(yù)付款融資下期權(quán)契約的協(xié)調(diào)研究[J]. 林強(qiáng),徐晴.  運(yùn)籌與管理. 2018(06)
[5]存貨質(zhì)押融資模式下的供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)[J]. 王占海,梁工謙.  運(yùn)籌與管理. 2018(06)
[6]商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)及防范——基于交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)的視角[J]. 王一鳴,寧葉,周天,金秀旭.  金融理論與實(shí)踐. 2017(08)
[7]新型融資模式下中小企業(yè)投融資分析[J]. 向華,楊招軍.  中國(guó)管理科學(xué). 2017(04)
[8]基于DEA方法的我國(guó)中小企業(yè)融資效率評(píng)價(jià)[J]. 王秀貞,丁慧平,胡毅.  系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐. 2017(04)
[9]隨機(jī)產(chǎn)出隨機(jī)需求下的供應(yīng)鏈期權(quán)契約模型[J]. 張文杰,駱建文.  管理工程學(xué)報(bào). 2016(03)
[10]時(shí)變供需下基于商業(yè)信用的零售商最優(yōu)訂貨策略[J]. 秦娟娟.  中國(guó)管理科學(xué). 2016(03)



本文編號(hào)：2988407