本文從外匯市場(chǎng)個(gè)體投資者的視角出發(fā),考察匯率溝通能否基于個(gè)體投資者"關(guān)注"及"情緒"渠道影響其匯率預(yù)期。本文首先應(yīng)用SVAR模型考察了匯率溝通、表征個(gè)體投資者"關(guān)注"及"情緒"的人民幣搜索指數(shù)和NDF匯率的關(guān)系。結(jié)果表明,匯率溝通會(huì)導(dǎo)致搜索指數(shù)下降,即降低個(gè)體投資者關(guān)注及情緒水平。進(jìn)一步,本文應(yīng)用EGARCH模型,考察了搜索指數(shù)、匯率溝通及兩者交乘項(xiàng)對(duì)NDF匯率的影響,結(jié)果表明正向溝通同搜索指數(shù)的交乘項(xiàng)對(duì)NDF的均值水平存在負(fù)向沖擊。而負(fù)向溝通及中性溝通同搜索指數(shù)的交乘項(xiàng)對(duì)NDF的影響不顯著。本文經(jīng)驗(yàn)結(jié)論表明匯率溝通能有效影響個(gè)體投資者的"關(guān)注"和"情緒"水平,而正向匯率溝通能進(jìn)一步抑制貶值預(yù)期。

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