自中國證監(jiān)會2016年頒布實施《上市公司證券發(fā)行管理辦法》以來,此后定向增發(fā)這種股權(quán)再融資的方式廣泛被我國上市公司采用,并且經(jīng)過十多年的發(fā)展,定向增發(fā)開始發(fā)展為上市企業(yè)最重要股權(quán)再融資模式。定向增發(fā)作為新型融資手段,一方面能促使上市公司實現(xiàn)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入、整體上市、引入戰(zhàn)略投資者等,另一方面也有利于我國資本市場的全面發(fā)展。但是定向增發(fā)過程中屢屢涌現(xiàn)的大股東利益輸送行為、侵占中小股東利益現(xiàn)象也不可無視。雖然中國證監(jiān)會對此也在監(jiān)管制度上不斷作出調(diào)整,但是對比其他比較穩(wěn)定、成熟的融資模式而言,尤其是當(dāng)下時期的監(jiān)管措施、證券法律法規(guī)沒有完善和健全,需要不斷的提升其監(jiān)管水平,定向增發(fā)可以說有利有弊,上市企業(yè)運(yùn)用定向增發(fā)給利益相關(guān)者帶來的風(fēng)險、向大股東輸送利益等問題都值得我們關(guān)注。然而,相關(guān)領(lǐng)域的學(xué)者和實務(wù)界人士對定向增發(fā)的研究著眼點主要在于定向增發(fā)的動因、折價發(fā)行、注入劣質(zhì)資產(chǎn)、公告效應(yīng)、財務(wù)影響等,很少有定向增發(fā)風(fēng)險層面的分析和研究,也很少有定向增發(fā)風(fēng)險及利益輸送問題方面的案例研究分析。因此本文在整理歸納目前已有的關(guān)于定向增發(fā)中再融資風(fēng)險與利益輸送行為的研究成果的基礎(chǔ)上,挑選利益相關(guān)者當(dāng)作研究的切入點,對興業(yè)銀行2017年的定向增發(fā)案予以研究,剖析其定向增發(fā)風(fēng)險及利益輸送情況。本文研究得到以下結(jié)論:一方面,比較全方面地剖析包括大股東、新增投資者、中小股東、企業(yè)管理層、中介機(jī)構(gòu)在內(nèi)的定向增發(fā)各利益主體的不同風(fēng)險;另一方面,研究了利益輸送是以何種途徑以及如何實現(xiàn)這一問題,識別出興業(yè)銀行利益輸送的主要途徑包括時機(jī)選擇、折價發(fā)行、增發(fā)前的盈余管理、增發(fā)后的高額分紅等。最后,本文根據(jù)我國上市公司定向增發(fā)的現(xiàn)狀,對存在的問題提出建議,如完善外部與內(nèi)部治理路徑、投資者提升專業(yè)能力等等。本文從利益相關(guān)者這一視角出發(fā),通過案例、文獻(xiàn)綜述等研究方法,對定向增發(fā)不同利益主體的風(fēng)險予以全面研究和分析具備非常顯著的現(xiàn)實、理論含義。本文的研究不僅實現(xiàn)了研究角度的擴(kuò)充,還對定向增發(fā)理論的完善、發(fā)展具備現(xiàn)實的含義。就現(xiàn)實意義而言,從實際案例出發(fā)深入研究定向增發(fā)過程中不同的利益主體所面臨的風(fēng)險及有關(guān)的利益輸送情況,對監(jiān)管部門、上市公司、包括中小投資者在內(nèi)的各利益相關(guān)者皆有較大的意義,這利于利益相關(guān)者關(guān)注自身參與風(fēng)險、呼吁投資者理性,也能促使我國資本市場發(fā)展規(guī)范性,也有助于有關(guān)部門提升監(jiān)管水平,以應(yīng)對上市公司在定向增發(fā)過程中縷縷存在的利益輸送難題。
【學(xué)位單位】：北京交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類】：F832.33
【部分圖文】：

北京交通大學(xué)頤士專業(yè)學(xué)位論文???方面，研究了利益輸送是以何種途徑以及如何實現(xiàn)這一問題，識別出興業(yè)銀行利??益輸送的主要途徑包括時機(jī)選擇、折價發(fā)行、增發(fā)前的盈余管理、增發(fā)后的高額??分紅等。最后，本文根據(jù)我國上市公司定向增發(fā)的現(xiàn)狀，對存在的問題提出建議，??如完善外部與內(nèi)部治理路徑、投資者提升專業(yè)能為等等。??全文研究框架如下圖所示：??

興業(yè)銀行２０１７年定向增發(fā)方案及過程??１定向増發(fā)概況??興業(yè)銀行２０１７年定向增發(fā)預(yù)案表示，擬發(fā)行不超過１７．２２億股的股份，為１５．１０元／股，本次定向增發(fā)募集資金２６０億元，資金投向為企業(yè)核的補(bǔ)充；發(fā)行對象均以現(xiàn)金認(rèn)購本次發(fā)行的Ａ股股票。見下表３－１。??表３－１興業(yè)銀行２０１７年定向增發(fā)情況表??發(fā)行時間?２０１７年０４月１］日??福建省財政廳、陽光控股、中國煙Ｐ總公Ｍ、??義１１?＇冬?福建煙草、和福建投資集團(tuán)、廣東煙草（共６名）??認(rèn)購方式?現(xiàn)金認(rèn)購??發(fā)行股票數(shù)量?１７．２２億股??發(fā)行價格?丨５．１０元／股??

北京交通大學(xué)碩士專業(yè)學(xué)位論文?興業(yè)銀行定向增發(fā)案例分析??４．３利益輸送情況分析??在第二章的理論模塊，本文從發(fā)行時機(jī)選杼及折價發(fā)行、增發(fā)后的高額分紅、??定向增發(fā)前的盈余管理等方面詳細(xì)地論述了這些主要的利益輸送途徑。那么，興??業(yè)銀行本次定向增發(fā)的利益輸送情況又如何？下文將從定向增發(fā)的時機(jī)選擇、定??向增發(fā)后的高額分紅、定向增發(fā)前的盈余管理等方面進(jìn)行分析，研究框架如圖４－１??所示。??
【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 楊文平;劉嫦;;定向增發(fā)、現(xiàn)金認(rèn)購與利益輸送——基于熊貓煙花的案例分析[J];財會月刊;2015年09期

2 蔣雪琴;;定向增發(fā)中財富轉(zhuǎn)移問題研究評述[J];財會月刊;2015年07期

3 宋冰潔;章道云;鄭蓉;盧小群;;基于利益輸送視角的定向增發(fā)行為研究:一個綜述[J];財會通訊;2015年02期

4 李翠仿;王鈺;史淋;;定向增發(fā)、利益輸送與資本市場監(jiān)管[J];財會通訊;2014年12期

5 吳育輝;魏志華;吳世農(nóng);;時機(jī)選擇、停牌操控與控股股東掏空——來自中國上市公司定向增發(fā)的證據(jù)[J];廈門大學(xué)學(xué)報(哲學(xué)社會科學(xué)版);2013年01期

6 王詩夢;寧宇新;;定向增發(fā)、資產(chǎn)注入效應(yīng)研究——促進(jìn)還是掏空[J];知識經(jīng)濟(jì);2013年02期

7 葉陳剛;武劍鋒;蕭蔚;;信息不對稱視角下定向增發(fā)動因研究——來自中國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J];審計與經(jīng)濟(jì)研究;2013年01期

8 劉婷;;上市公司定向增發(fā)市場反應(yīng)[J];財會通訊;2012年24期

9 趙玉芳;余志勇;夏新平;汪宜霞;;定向增發(fā)、現(xiàn)金分紅與利益輸送——來自我國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J];金融研究;2011年11期

10 郭瑩;潘新華;;淺析中國上市公司再融資的風(fēng)險及風(fēng)險管理[J];經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊;2011年01期

本文編號：2884554