運用經(jīng)驗?zāi)Ｊ椒纸夥椒?EMD)對我國體育產(chǎn)業(yè)與文化產(chǎn)業(yè)股票市場的股價指數(shù)進行頻帶分解,并重構(gòu)得出不同周期長度的波動分量。在此基礎(chǔ)上,采用協(xié)整關(guān)系檢驗、VAR模型和Granger因果檢驗等動態(tài)計量分析方法,對體育產(chǎn)業(yè)與文化產(chǎn)業(yè)股票市場股價指數(shù)不同周期波動分量(短周期波動、中周期波動、長期趨勢)間的聯(lián)動機制展開實證研究。結(jié)果表明:體育產(chǎn)業(yè)與文化產(chǎn)業(yè)股票市場間的聯(lián)動作用機制隨著波動分量周期長度的改變而產(chǎn)生一定程度的變化,在短時期內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)與文化產(chǎn)業(yè)股票市場間的聯(lián)動性較弱,但從中長期來看,體育產(chǎn)業(yè)與文化產(chǎn)業(yè)股票市場之間均存在顯著的聯(lián)動關(guān)系。本文基于頻帶分解技術(shù)的新視角,提供了關(guān)于我國體育產(chǎn)業(yè)與文化產(chǎn)業(yè)股票市場不同周期波動分量間聯(lián)動機制的新證據(jù),這對我國證券監(jiān)管部門或投資者都具有一定參考價值,同時也為國內(nèi)外體育產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學(xué)方面的研究工作提供了更加廣闊的思路。
【部分圖文】：

在區(qū)間范圍內(nèi)發(fā)生重大變化或在境外上市的公司，最終篩選出10家體育產(chǎn)業(yè)上市公司和20家文化產(chǎn)業(yè)上市公司。考察的時間段是從2008年1月2日－2013年12月13日，依次獲取各上市公司在該時間段內(nèi)的股票日收盤價格指數(shù)，最后得到1425個股票日收盤價格指數(shù)。在此基礎(chǔ)上，分別計算體育產(chǎn)業(yè)與文化產(chǎn)業(yè)上市公司股票日收盤價的平均價格指數(shù)，并以體育產(chǎn)業(yè)上市公司的平均價格指數(shù)(TYCYGP)作為體育產(chǎn)業(yè)股票市場的測評指標(biāo)，以文化產(chǎn)業(yè)上市公司的平均價格指數(shù)(WHCYGP)來衡量文化產(chǎn)業(yè)股票市�？疾炱陂g內(nèi)TYCYGP與WHCYGP的日走向趨勢如圖1所示。文中所有的數(shù)據(jù)主要源于大智慧財經(jīng)網(wǎng)(http://cj.gw.com.cn/)。圖1體育產(chǎn)業(yè)與文化產(chǎn)業(yè)股票市場股價指數(shù)日走向趨勢Figure1stockindexdailytrendchartofsportsindustryandculturalindustrystockmarket2實證結(jié)果與分析討論2.1描述性統(tǒng)計與平穩(wěn)性檢驗對2008年1月2日－2013年12月13日期間我國體育產(chǎn)業(yè)與文化產(chǎn)業(yè)股票市場的日收盤股價指數(shù)進行描述性統(tǒng)計和平穩(wěn)性檢驗，結(jié)果參見表1。由表1可知，我國體育產(chǎn)業(yè)股票市場的股價指數(shù)(7.71)明顯低于文化產(chǎn)業(yè)股票市場(10.26)，其最大值(16.87)和最小值(3.21)也表現(xiàn)出同樣特征，但標(biāo)準(zhǔn)差值(3.17)則相對略高。TYCYGP與WH-CYGP的Jarue－Bera統(tǒng)計量均非常顯著拒絕了原假設(shè)，說明體育產(chǎn)業(yè)和文化產(chǎn)業(yè)股票市場的兩個時間序列都屬于非正態(tài)分布。在僅包含常數(shù)項及同時包括常數(shù)項、時間趨勢項的兩種ADF檢驗中，兩股價指數(shù)序列的水平值均無法拒絕存在單位根的原假設(shè)，而一階差分后都在1%的顯著性水平上拒絕了原假設(shè)，表明我國體育產(chǎn)業(yè)與文化產(chǎn)業(yè)股票市場的股價指數(shù)序列均為一階單整的非平穩(wěn)過程。2.2經(jīng)驗?zāi)Ｊ椒纸?EMD)與信號重構(gòu)因EMD方法適用于非線性、非平穩(wěn)時間序列數(shù)

TYCYGP與WHCYGP的EMD分解結(jié)果

圖3體育產(chǎn)業(yè)與文化產(chǎn)業(yè)股票市場股價指數(shù)的短周期波動分量Figure3Shorttermfluctuationcomponentsofthestockpriceindexofsportsindustryandculturalindustry圖4體育產(chǎn)業(yè)與文化產(chǎn)業(yè)股票市場股價指數(shù)的中周期波動分量Figure4Mediumtermfluctuationcomponentsofthestockpriceindexofsportsindustryandculturalindustry2.3不同周期波動分量間的VAＲ模型與Granger因果檢驗由于VAＲ模型與Granger因果檢驗要求各時間序列變量是平穩(wěn)的或者彼此間存在協(xié)整關(guān)系，因此首先對體育產(chǎn)業(yè)和文化產(chǎn)業(yè)股票市場股價指數(shù)的短周期、中周期波動分量及長期趨勢分量進行平穩(wěn)性檢驗，結(jié)果參見表3。圖5體育產(chǎn)業(yè)與文化產(chǎn)業(yè)股票市場股價指數(shù)的長期趨勢分量Figure5Longtermtrendanalysisofthestockpriceindexofsportsindustryandculturalindustry從表3可看出，在3種類型的ADF檢驗中，體育產(chǎn)業(yè)與文化產(chǎn)業(yè)股票市場股價指數(shù)的短周期波動分量(Short.TYCYGP、Short.WHCYGP)、中周期波動分量(Medi.TYCYGP、Medi.WHCYGP)及長期趨勢分量(Long.TYCYGP、Long.WHCYGP)都顯著拒絕了存在單位根的原假設(shè)，故這3組周期波動分量均為平穩(wěn)序列。基于上述3組二維時間序列變量，為檢驗彼此間是否存在一個線性協(xié)整關(guān)系，本文運用Johansen協(xié)整檢驗方法分別就體育產(chǎn)業(yè)與文化產(chǎn)業(yè)股票市場股價指數(shù)的短期波動分量、中期波動分量及長期趨勢分量之間不存在協(xié)整向量或存在一個協(xié)整向量的原假設(shè)(H0)進行驗證。在檢驗過程中，同時使用特征根跡檢驗和最大特征值(λmax)檢驗，并考慮3種形式的檢驗?zāi)Ｐ?二維時間序列變量(yt)沒有確定趨勢，協(xié)整方程無截距(模型1);yt沒有確定趨勢，協(xié)整方程有截距(模型2);yt有確定線性趨勢，協(xié)整方程有截距(模型3)［1，4］，

【相似文獻】

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本文編號：2831337