【摘要】：防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險的爆發(fā)是金融工作永恒主題,加強金融系統(tǒng)性風(fēng)險監(jiān)管已經(jīng)成為當(dāng)前我國經(jīng)濟金融重中之重的工作。目前銀行業(yè)仍是我國金融業(yè)最為重要的組成部分,如何防范發(fā)生銀行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險就凸顯其重要性。要實現(xiàn)主動防范和化解銀行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險,達到“早處置”的目標(biāo),就需要科學(xué)防范,那么“早識別、早預(yù)警、早發(fā)現(xiàn)”就成為首要工作,研究銀行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險的誘發(fā)就彰顯出重要意義。只有充分掌握銀行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險的誘發(fā)機制與誘導(dǎo)因素,才能針對系統(tǒng)性風(fēng)險的日常監(jiān)管給出明確的監(jiān)管對象及相應(yīng)的監(jiān)管工具,監(jiān)管工作才能有的放矢。相比之下,美國于2007年爆發(fā)次貸危機后,很快升級為世界金融危機,追究其根本原因就在于,這場肇始于美國次級貸款市場,由一個行業(yè)的信用風(fēng)險引發(fā)的銀行業(yè)金融機構(gòu)整體不良貸款大幅增長,由于金融機構(gòu)之間互持次級貸款金融衍生品,從而導(dǎo)致不良資產(chǎn)信用風(fēng)險和機構(gòu)倒閉沖擊在金融機構(gòu)間,乃至跨國之間快速傳染,引發(fā)流動性風(fēng)險在銀行市場間進一步蔓延,最終升級至全面系統(tǒng)性風(fēng)險。與此形成鮮明對比的是,原有的監(jiān)管理念仍堅持放松監(jiān)管、市場自律;采取的監(jiān)管措施仍是以個體安全為主的微觀審慎監(jiān)管,對系統(tǒng)性風(fēng)險的認識、誘發(fā)、傳染、救助都處于初級階段,特別是對系統(tǒng)性風(fēng)險的宏觀審慎監(jiān)管主要開始于次貸危機之后。本文基于金融系統(tǒng)脆弱性理論和復(fù)雜系統(tǒng)理論,為全文分析提供了理論基礎(chǔ)。然后在綜合梳理現(xiàn)有文獻基礎(chǔ)上,界定了銀行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險的定義,搭建了銀行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險產(chǎn)生與傳染的理論脈絡(luò)和分析邏輯。下一步分析了我國銀行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險的現(xiàn)狀,國外監(jiān)管改革實踐和我國已經(jīng)采取的宏觀審慎監(jiān)管工作。在充分做好上述準備的基礎(chǔ)上,本文著手構(gòu)建我國銀行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系,分析銀行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險的影響因素,備選指標(biāo)囊括了宏觀經(jīng)濟層面、銀行業(yè)及銀行間市場層面、房地產(chǎn)行業(yè)等不同層面,綜合分析了宏觀經(jīng)濟對銀行業(yè)整體的影響、銀行業(yè)系統(tǒng)自身的運行及影響、房地產(chǎn)行業(yè)沖擊產(chǎn)生的影響,以及來自銀行間市場流動性沖擊產(chǎn)生的影響。通過計量分析方法建立了我國銀行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系,4個入選指標(biāo)分屬信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險兩大風(fēng)險源維度;分屬宏觀、中觀和微觀三個空間主體維度;分屬領(lǐng)先、當(dāng)前和日頻不同時間維度。并通過建模時段內(nèi)樣本外數(shù)據(jù)和時段外數(shù)據(jù)的檢驗,預(yù)警模型具備良好的預(yù)測能力和穩(wěn)定性。針對上述得出的信用風(fēng)險源和流動性風(fēng)險源是我國目前銀行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險主要誘發(fā)因素的結(jié)論,文章又進一步做了深入的誘發(fā)傳染分析。首先,針對信用風(fēng)險源,文章繼續(xù)選擇房地產(chǎn)行業(yè)作為信用風(fēng)險代表性行業(yè),通過實證分析,證明了房地產(chǎn)價格波動對銀行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險存在顯著影響,并通過敏感性分析得出在房價下降3個季度后,銀行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險水平達到峰值的結(jié)論。然后,針對流動性風(fēng)險源,文章先分析了我國銀行業(yè)目前正在進行的去杠桿化,這可能是當(dāng)前引發(fā)我國銀行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險最大的流動性沖擊隱患,因為本次針對同業(yè)業(yè)務(wù)去杠桿直接影響銀行的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu),進一步影響單家銀行和銀行業(yè)系統(tǒng)的流動性水平,進而可能引發(fā)單體銀行去杠桿過程中的倒閉風(fēng)險,并通過銀行間市場傳染擴散,文章提出了我國銀行業(yè)去杠桿過程中防范發(fā)生“明斯基時刻”的兩條考量標(biāo)準。基于目前我國銀行主要通過銀行間市場進行資金融通的現(xiàn)狀,銀行間市場就成為我國銀行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險擴散的主渠道,文章建立了我國銀行間市場網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu),進行了基于銀行間市場網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險傳染機制的理論推導(dǎo),并進一步通過matlab編程模擬了網(wǎng)絡(luò)傳染過程,通過傳染結(jié)果分析了受傳染倒閉銀行的特征。最后,結(jié)合上述實證結(jié)論,給出了我國銀行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險監(jiān)管建議。本文在寫作過程中綜合采用了理論分析法、統(tǒng)計計量分析法、比較分析和案例分析法等研究方法。本文的創(chuàng)新點包括:一是個別假設(shè)條件創(chuàng)新。面對外部沖擊時銀行是否倒閉的衡量標(biāo)準,以往研究均將資本是否充足作為判斷標(biāo)準,本文將可用于償付的現(xiàn)金是否充足作為衡量標(biāo)準;同時,考慮到銀行持有現(xiàn)金的狀態(tài),又做了狹義與廣義現(xiàn)金的區(qū)分;并且基于交易對手不同反應(yīng)程度,假設(shè)了銀行需償還的敞口的不同情景,更符合流動性風(fēng)險沖擊的實際情況。二是理論推導(dǎo)創(chuàng)新�；趯嶋H交易數(shù)據(jù),本文構(gòu)建了我國實際的銀行間市場網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)。在此基礎(chǔ)上,通過仿真模擬,進行了銀行間網(wǎng)絡(luò)傳染的理論推導(dǎo),并且根據(jù)假設(shè)中銀行資產(chǎn)的可變現(xiàn)狀態(tài),進行了不同程度的危機傳染模擬。三是結(jié)果創(chuàng)新。通過采用FR模型構(gòu)建我國銀行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險壓力指數(shù),建立我國銀行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系,實現(xiàn)對我國銀行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險的時空兩維監(jiān)測預(yù)警。通過實證分析得出,我國銀行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險誘發(fā)因素主要來自信用風(fēng)險源和流動性風(fēng)險源的結(jié)論。四是分析思路創(chuàng)新。本文在國內(nèi)首次采用了費雪-明斯基-庫的思路分析我國當(dāng)前銀行業(yè)去杠桿可能引致的風(fēng)險,提出了銀行業(yè)去杠桿過程中應(yīng)避免出現(xiàn)“明斯基時刻”,并給出了兩條判別和防范銀行業(yè)去杠桿化危機的考量標(biāo)準。
【學(xué)位授予單位】：天津財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F832.3
【圖文】：

全文核心問題簡要傳導(dǎo)思路圖

圖１．１全文核心問題簡要傳導(dǎo)思路圖逡逑理論基礎(chǔ)＋現(xiàn)實基礎(chǔ)逡逑Ｖ逡逑銀行系統(tǒng)性風(fēng)險一般分析逡逑Ｖ逡逑宏觀因邐邐Ｙ邐邋ｉ杠桿逡逑素變動邐—連邐Ｉ邐個體經(jīng)逡逑對銀行邐宏從因索邐營不善逡逑房地產(chǎn)市場

邐（ｃ）貨幣中心結(jié)構(gòu)逡逑圖２．邋１典型的銀行間市場網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)逡逑Ｆｒｅｉｘａｓ等（２０００）對貨幣中心銀行結(jié)構(gòu)所具備的傳染效應(yīng)進行分析，具體如圖２．邋６（ｄ）。逡逑縱觀其模型可發(fā)現(xiàn)，銀行和銀行借助信用額度得以連接，而且信用額度可以在一定程度上逡逑沖擊地區(qū)對沖流動性。他們得知，銀行和銀行之間的聯(lián)系越強，銀行系統(tǒng)的穩(wěn)定性愈顯著，逡逑且銀行系統(tǒng)的穩(wěn)定性質(zhì)受存款人所選銀行是否為貨幣中心決定。逡逑Ａ１邋ｌｅｎ＆Ｇａｌｅ（２０００）和Ｆｒｅｉｘａｓ等（２０００）對同質(zhì)網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)進行了深入分析，Ｍｕｌｌｅｒ（２００６）逡逑深入分析了瑞士銀行間市場情況，最后得知，對比集中與稀疏網(wǎng)絡(luò)，同質(zhì)和密集的銀行間逡逑網(wǎng)絡(luò)擁有更高的穩(wěn)健性，即對比地區(qū)銀行子網(wǎng)絡(luò)，州銀行子網(wǎng)絡(luò)具有更高的穩(wěn)健性。逡逑Ｂｒｕｓｃｏ＆Ｃａｓｔｉｇｌｉｏｎｅｓｉ邋（２００７）建立了和Ａｌｌｅｎ＆Ｇａｌｅ（２０００）相似的銀行網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)，但是逡逑３６逡逑

本文編號：2802721