【摘要】：現(xiàn)金作為企業(yè)流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn),在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中起著至關(guān)重要的作用�，F(xiàn)金持有過(guò)多會(huì)帶來(lái)機(jī)會(huì)成本,造成資金浪費(fèi),而現(xiàn)金短缺則會(huì)給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),不能及時(shí)預(yù)防突發(fā)事件。權(quán)衡好現(xiàn)金的持有成本與短缺成本對(duì)企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要。目前在我國(guó)買方市場(chǎng)為主的背景下,客戶關(guān)系在供應(yīng)鏈中變得日益重要,會(huì)通過(guò)各種途徑對(duì)財(cái)務(wù)分析產(chǎn)生影響,與企業(yè)的現(xiàn)金持有決策密不可分。本文從客戶集中度與客戶穩(wěn)定性雙重維度豐富了客戶關(guān)系的內(nèi)涵,以尋求降低企業(yè)現(xiàn)金持有的有效途徑。另外,國(guó)家采取不同的貨幣政策會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不同的影響,使企業(yè)面臨不同程度的融資約束和自由現(xiàn)金流問(wèn)題,進(jìn)而影響企業(yè)的現(xiàn)金持有決策。因此本文首先基于信貸配給理論、利益相關(guān)者理論等探討了客戶關(guān)系與現(xiàn)金持有之間的關(guān)系,并在此基礎(chǔ)上考慮了貨幣政策的影響;然后選取2010-2016年滬深A(yù)股制造業(yè)上市公司為研究樣本采用固定效應(yīng)模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn);最后得出本文的研究結(jié)論,即隨著客戶關(guān)系緊密程度的增加,企業(yè)會(huì)持有更少現(xiàn)金,這種關(guān)系在寬松的貨幣政策下更顯著。并且在寬松貨幣政策下,客戶關(guān)系與現(xiàn)金持有的負(fù)向關(guān)系在民營(yíng)企業(yè)中更加顯著。本文的創(chuàng)新之處在于:相關(guān)學(xué)者大多從客戶集中度視角出發(fā),并基于現(xiàn)金持有的承諾動(dòng)機(jī)或預(yù)防動(dòng)機(jī)研究客戶關(guān)系對(duì)現(xiàn)金持有的影響,得出二者正相關(guān),客戶關(guān)系會(huì)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生掠奪效應(yīng)。而管理領(lǐng)域?qū)W者認(rèn)為,客戶關(guān)系不僅表現(xiàn)為雙方之間的交互強(qiáng)度,還包括客戶的穩(wěn)定性。與大客戶保持長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系能夠降低商業(yè)信用供給以及代理問(wèn)題,提高貸款可得性,從而降低企業(yè)的現(xiàn)金持有動(dòng)機(jī),客戶關(guān)系會(huì)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生治理效應(yīng)。本文的研究豐富了客戶關(guān)系的內(nèi)涵及相關(guān)理論。另外,加入貨幣政策這一調(diào)節(jié)變量,考慮其所帶來(lái)的融資約束和自由現(xiàn)金流問(wèn)題,有利于政府及企業(yè)做出正確的決策。
【學(xué)位授予單位】：天津財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F275;F822.0

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本文編號(hào)：2687629