【摘要】：在人民幣被IMF正式納入SDR貨幣籃子后,中國重新啟動熊貓債發(fā)行,具有重要的現(xiàn)實意義,也獲得市場的正面反應。它與點心債市場一起,共同作為境內債券市場的補充,形成完整的人民幣債券市場體系。本文根據(jù)美元、日元國際債的實踐,論證境內市場發(fā)行的熊貓債與境外市場發(fā)行的點心債具有不同的市場功能,是互為補充、互為依存的關系。熊貓債令境外機構可接觸到境內龐大的本幣資金,并令其有機會實現(xiàn)多元化戰(zhàn)略目標,點心債則采取市場化定價機制,手續(xù)簡便,效果更高,與歐洲離岸債券發(fā)行慣例接軌。盡管熊貓債和點心債的發(fā)債體部分重疊,但鑒于兩個市場整體規(guī)模很小,相對潛在的融資量及投資量,市場容量遠遠不足。內地積極推動兩個市場建設,形成二元一體發(fā)展模型,可實現(xiàn)共同發(fā)展目標,這也符合人民幣國際化的長遠發(fā)展利益。
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本文編號：2586032