【摘要】：金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟運行的核心,理應充分發(fā)揮對實體經(jīng)濟的支撐作用。但在現(xiàn)實中,中國金融供給存在總量與結構方面的雙重問題:貨幣寬松而資金緊張,低效供給過多而有效供給不足。金融供給未能充分滿足實體經(jīng)濟有效需求,金融資源存在"脫實向虛"、"體內循環(huán)"現(xiàn)象。政府管理部門應立足于金融供給現(xiàn)存問題,從實際出發(fā)分析供需失衡的成因,引出金融供給側改革思路,從金融環(huán)境、市場以及金融結構的角度提出經(jīng)濟新常態(tài)下金融供給側改革的對策建議。
【圖文】：

問題：一是供給總量問題，“貨幣寬松”與“資金緊張”的現(xiàn)象同時存在；二是供給結構問題，信貸資金的投向與實體經(jīng)濟的貢獻和需求未能有效匹配。（一）總量矛盾：貨幣存量高與資金短缺對于投資的過度依賴是中國經(jīng)濟發(fā)展模式的一大缺陷，為了刺激經(jīng)濟增長，中國長期維持著較為寬松的貨幣投放，貨幣供給增速較快，甚至出現(xiàn)了流動性過剩的局面。與此同時，很大一部分投放的貨幣卻未能有效進入實體經(jīng)濟領域，大量實體經(jīng)濟企業(yè)的資金需求未能得到滿足，“貨幣寬松”與“資金緊張”的現(xiàn)象同時存在，導致了金融供需總量的不平衡。由圖1可以看出，M2總量增長較快，歷年增速都保持在10%以上，M2/GDP的比值較高且不斷上升，說明總體上貨幣供給相當充裕，相較經(jīng)濟增長而言也處于較高的水平。與M1相比，M2增速較快。圖1顯示，與M2/GDP比值的顯著上升不同，M1/GDP比值較為平穩(wěn)，說明在貨幣供給總量中，參與實體經(jīng)濟循環(huán)的貨幣資金比重不斷下降，，在流動性過剩的情況下，大量貨幣作為準貨幣留存下來（趙楠、李江華，2015），未投入實體經(jīng)濟生產(chǎn)與再生產(chǎn)過程。寬松的貨幣并不意味著資金供給的充裕，事實上，在貨幣存量高速增長的同時，大量企業(yè)存在資金緊張的現(xiàn)象，說明金融供給總量未能有效滿足實體經(jīng)濟的資金需求。根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，受經(jīng)濟增長和市場需求的影響，進入2016年后，中國制造業(yè)、基礎設施投資增速繼續(xù)回落，分別降低0.4%和0.6%，整體投資增速也受此影響繼續(xù)下滑。同時，受各方面因素影響，民間投資增速也逐步放緩，2016年1~4月份，民間投資增速比上季度降低0.5%；且資金成本居高不下，以溫州地區(qū)民間借貸數(shù)據(jù)來源：人民銀行網(wǎng)站。圖1貨幣供給快速增長喬海曙、楊蕾：論金融供給側改革的思路與對策15

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本文編號：2538579