【摘要】：本文將三種不同情形的貨幣規(guī)則引入DSGE模型,基于1996—2015年間季度數(shù)據(jù)對我國貨幣規(guī)則屬性進行識別,并運用數(shù)值模擬以系統(tǒng)探究央行與財政部門不同互動策略對貨幣政策有效性的影響。貝葉斯估計表明,我國財政政策具有明顯的逆周期相機操作特征;央行獨立性較低,當前貨幣調(diào)控主要遵循"被動配合型"操作范式。數(shù)值模擬發(fā)現(xiàn),"獨立型"貨幣規(guī)則下財政沖擊造成的經(jīng)濟偏離最小,經(jīng)濟回歸穩(wěn)態(tài)的速度最快,社會福利損失也最小;央行現(xiàn)階段所采用的"被動配合型"規(guī)則消化經(jīng)濟沖擊的能力最差,經(jīng)濟穩(wěn)態(tài)收斂速度較慢,并最易引致福利損失。為此,本文認為未來我國貨幣調(diào)控應(yīng)由"被動配合型"向"獨立型"操作范式轉(zhuǎn)型,以有效引領(lǐng)新常態(tài)經(jīng)濟發(fā)展。
[Abstract]:In this paper, three different monetary rules are introduced into DSGE model, and the attributes of monetary rules in China are identified based on the quarterly data from 1996 to 2015, and the effects of different interaction strategies between central banks and financial departments on the effectiveness of monetary policy are systematically explored by numerical simulation. Bayesian estimation shows that China's fiscal policy has obvious counter-cyclical camera operation characteristics, the independence of the central bank is low, and the current monetary regulation mainly follows the "passive matching" operation paradigm. The numerical simulation shows that the economic deviation caused by the financial shock under the "independent" monetary rule is the smallest, the speed of economic return to steady state is the fastest, and the social welfare loss is also the smallest. The "passive matching" rule adopted by the central bank at this stage has the worst ability to digest economic shocks, and the convergence speed of economic steady state is slow, and it is most likely to lead to welfare losses. Therefore, this paper holds that monetary regulation and control in China should be transformed from "passive matching" to "independent" operation paradigm in order to effectively lead the development of the new normal economy.
【作者單位】： 南京大學經(jīng)濟學院;
【基金】：國家社科基金重大項目“基于物價調(diào)控的我國最優(yōu)財政貨幣政策體制研究”(12&ZD064) 國家社會科學基金項目“依托戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)加快長三角轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式問題研究”(12BJL080);國家社會科學基金項目“新型城鎮(zhèn)化進程中財政教育支出績效評估研究”(15XGL005) 江蘇省社科應(yīng)用研究精品工程項目“南京市城市金融競爭力研究”(16SYC-102)的階段性研究成果
【分類號】：F822.0

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5 李，

本文編號：2502796