【摘要】：上海銀行間同業(yè)拆放利率(以下簡(jiǎn)稱(chēng)Shibor)作為我國(guó)央行構(gòu)建和培育的基準(zhǔn)利率,自2007年1月4日運(yùn)行以來(lái),逐漸成為市場(chǎng)認(rèn)可度最高、應(yīng)用最廣泛的貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率。2014年8月1日,Shibor的報(bào)價(jià)時(shí)間由每個(gè)工作日上午11:30提前至9:30。本文利用Shibor報(bào)價(jià)時(shí)間變動(dòng)作為自然實(shí)驗(yàn),對(duì)Shibor及各報(bào)價(jià)行報(bào)價(jià)的穩(wěn)定性和基準(zhǔn)性進(jìn)行分析,本文發(fā)現(xiàn):(1)報(bào)價(jià)時(shí)間提前后,Shibor短端品種的報(bào)價(jià)的波動(dòng)性顯著下降,穩(wěn)定性明顯提高;(2)報(bào)價(jià)時(shí)間提前后,Shibor短端報(bào)價(jià)基準(zhǔn)性下降;(3)報(bào)價(jià)行的報(bào)價(jià)質(zhì)量易受市場(chǎng)波動(dòng)擾動(dòng)。2017年1月3日Shibor再次將報(bào)價(jià)時(shí)間延后至11:00,本文解釋了這一機(jī)制改進(jìn)背后的邏輯,對(duì)進(jìn)一步完善Shibor報(bào)價(jià)和考核制度,以及推進(jìn)我國(guó)的利率市場(chǎng)化進(jìn)程有借鑒意義。
[Abstract]:Shanghai Interbank offered rate (Shibor), as the benchmark interest rate constructed and nurtured by the Central Bank of China, has gradually become the most recognized and widely used benchmark interest rate in the money market since its operation on January 4, 2007. On August 1, 2014, the quotation time of Shibor was advanced from 11:30 to 9 / 30 every working day. In this paper, the stability and benchmark of Shibor and its quotation lines are analyzed by using the change of Shibor quotation time as a natural experiment. It is found that: (1) after the quotation time is advanced, the volatility of Shibor short-end quotation decreases significantly and the stability improves obviously, (2) after the quotation time is advanced, the benchmark of Shibor short-end quotation decreases. (3) the quotation quality of quotation bank is easily disturbed by market fluctuation. On January 3, 2017, Shibor postponed the quotation time to 11 脳 00 again. This paper explains the logic behind the improvement of this mechanism, which is of reference significance for further perfecting the quotation and assessment system of Shibor and promoting the process of interest rate marketization in our country.
【作者單位】： 上海財(cái)經(jīng)大學(xué)國(guó)際工商管理學(xué)院;上海財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【基金】：2017年度上海市人民政府決策咨詢(xún)研究重點(diǎn)課題“上海深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)組織創(chuàng)新研究”項(xiàng)目編號(hào):2017-A-007
【分類(lèi)號(hào)】：F832.7

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本文編號(hào)：2502014