【摘要】：上海銀行間同業(yè)拆放利率(以下簡稱Shibor)作為我國央行構(gòu)建和培育的基準利率,自2007年1月4日運行以來,逐漸成為市場認可度最高、應用最廣泛的貨幣市場基準利率。2014年8月1日,Shibor的報價時間由每個工作日上午11:30提前至9:30。本文利用Shibor報價時間變動作為自然實驗,對Shibor及各報價行報價的穩(wěn)定性和基準性進行分析,本文發(fā)現(xiàn):(1)報價時間提前后,Shibor短端品種的報價的波動性顯著下降,穩(wěn)定性明顯提高;(2)報價時間提前后,Shibor短端報價基準性下降;(3)報價行的報價質(zhì)量易受市場波動擾動。2017年1月3日Shibor再次將報價時間延后至11:00,本文解釋了這一機制改進背后的邏輯,對進一步完善Shibor報價和考核制度,以及推進我國的利率市場化進程有借鑒意義。
[Abstract]:Shanghai Interbank offered rate (Shibor), as the benchmark interest rate constructed and nurtured by the Central Bank of China, has gradually become the most recognized and widely used benchmark interest rate in the money market since its operation on January 4, 2007. On August 1, 2014, the quotation time of Shibor was advanced from 11:30 to 9 / 30 every working day. In this paper, the stability and benchmark of Shibor and its quotation lines are analyzed by using the change of Shibor quotation time as a natural experiment. It is found that: (1) after the quotation time is advanced, the volatility of Shibor short-end quotation decreases significantly and the stability improves obviously, (2) after the quotation time is advanced, the benchmark of Shibor short-end quotation decreases. (3) the quotation quality of quotation bank is easily disturbed by market fluctuation. On January 3, 2017, Shibor postponed the quotation time to 11 脳 00 again. This paper explains the logic behind the improvement of this mechanism, which is of reference significance for further perfecting the quotation and assessment system of Shibor and promoting the process of interest rate marketization in our country.
【作者單位】： 上海財經(jīng)大學國際工商管理學院;上海財經(jīng)大學經(jīng)濟學院;
【基金】：2017年度上海市人民政府決策咨詢研究重點課題“上海深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)組織創(chuàng)新研究”項目編號:2017-A-007
【分類號】：F832.7

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本文編號：2502014