【摘要】：本文基于人民幣匯率水平變動和波動彈性增大的背景,分析實(shí)際有效匯率變動對出口企業(yè)研發(fā)投資的影響,以及融資約束等異質(zhì)性特征的重要調(diào)節(jié)作用�；贏ghion et al.(2009)的擴(kuò)展理論分析認(rèn)為,不利的匯率沖擊會減少支撐出口企業(yè)研發(fā)投資的資金,當(dāng)企業(yè)面臨較大的融資約束時(shí),出口企業(yè)研發(fā)投資的概率顯著降低。本文進(jìn)一步采用2008-2011年"海關(guān)"與"全國稅收調(diào)查"匹配數(shù)據(jù)庫,詳細(xì)地度量了企業(yè)級實(shí)際有效匯率等指標(biāo),實(shí)證研究發(fā)現(xiàn):有效匯率的升值和預(yù)期波動風(fēng)險(xiǎn)的增大均顯著不利于出口企業(yè)研發(fā)投資,但是,融資約束越低、出口產(chǎn)品種類和目的地越多的企業(yè)卻能更好地隔絕匯率的不利沖擊,政府的扶持和研發(fā)費(fèi)用所得稅減免政策也起到顯著的對沖作用。
[Abstract]:Based on the background of the change of RMB exchange rate level and the increase of volatility elasticity, this paper analyzes the influence of the real effective exchange rate change on R & D investment of export enterprises, as well as the important regulating effect of heterogeneous characteristics such as financing constraints. Based on the extended theory analysis of Aghion et al. (2009, it is concluded that the adverse exchange rate shock will reduce the funds supporting R & D investment of export enterprises, and the probability of R & D investment of export enterprises will be significantly reduced when the enterprises face greater financing constraints. This article further uses the 2008-2011 "customs" and "the national tax survey" the matching database, has measured the enterprise-class real effective exchange rate and so on the index and so on in detail, The empirical study shows that the appreciation of effective exchange rate and the increase of expected volatility risk are not conducive to R & D investment of export enterprises. However, the lower the financing constraints, the lower the financing constraints. The more types and destinations of export products, the more companies can better insulate the adverse impact of exchange rate, and the government support and R & D fee income tax reduction policy also play a significant role in hedging against the adverse impact of exchange rate.
【作者單位】： 暨南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;上海對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)國際經(jīng)貿(mào)學(xué)院;
【基金】：國家社會科學(xué)基金一般項(xiàng)目(17BJL110)的資助
【分類號】：F752.62;F832.6

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本文編號：2441955