【摘要】：在尚未完全實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,單純依靠央行向市場(chǎng)注入貨幣,不但不能解決融資難、融資貴的困局,反而會(huì)衍生出產(chǎn)能過(guò)剩和社會(huì)杠桿率的上升,更導(dǎo)致貨幣資金"脫實(shí)入虛"。過(guò)大的存貸利差引發(fā)貨幣資金持有者的套利行為,形成巨額貨幣資金"脫實(shí)入虛",最終加大了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。以上僅靠監(jiān)管難以治本,真正途徑仍是需要進(jìn)行貨幣信用供給側(cè)方面的改革。其中推動(dòng)商業(yè)信用發(fā)展,創(chuàng)新和使用融資性票據(jù)工具,縮小存貸利差,將貨幣資金交易轉(zhuǎn)換為信用交易,不失為現(xiàn)階段貨幣信用供給側(cè)改革的有效路徑且能真正降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。同時(shí),文章提出,可以將數(shù)字票據(jù)——區(qū)塊鏈形式創(chuàng)新應(yīng)用于電子商業(yè)本票上,利用其平權(quán)化、智能合約功能特點(diǎn),使信用良好的出票人(包括中小微企業(yè))通過(guò)數(shù)字票據(jù)凸顯其信用價(jià)值,以此減少對(duì)銀行信用的依賴。同時(shí),利用票交所,建設(shè)一體化的票據(jù)交易平臺(tái)和良好的生態(tài)環(huán)境,以此約束商業(yè)信用的過(guò)度膨脹。
[Abstract]:In a macro-economic environment that has not yet fully realized the marketization of interest rates, relying solely on the central bank to inject money into the market will not only not solve the difficulty of financing, but will on the contrary generate overcapacity and an increase in the social leverage ratio. Even more lead to monetary funds "out of reality into the void." Excessive deposit-loan spreads lead to arbitrage behavior of money fund holders, resulting in a huge amount of money funds "out of reality", and eventually increase the financing cost of the real economy. The above supervision alone is difficult to cure the root, the real way is still need to carry on the money credit supply-side reform. Among them, we will promote the development of commercial credit, innovate and use instruments for financing instruments, narrow the spread between deposit and loan interest rates, and convert money and capital transactions into credit transactions. It is an effective way to reform the supply side of money and credit and can reduce the financing cost of real economy. At the same time, the paper proposes that the digital bill-block chain form can be innovatively applied to electronic commercial promissory notes, making use of its affirmative and intelligent contract function characteristics. Reduce reliance on bank credit by allowing good-credit tellers, including small and medium-sized micro-enterprises, to highlight their credit value through digital bills. At the same time, the use of the exchange, the construction of an integrated trading platform and good ecological environment, so as to restrain the excessive expansion of commercial credit.
【作者單位】： 中信銀行上海分行;
【分類號(hào)】：F822

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本文編號(hào)：2434817