發(fā)布時間：2018-08-07 10:05

【摘要】：2013年新三板市場擴(kuò)容以來,新三板市場迅猛發(fā)展,截止2017年4月,新三板掛牌家數(shù)已經(jīng)超過10000家,并且有進(jìn)一步發(fā)展的趨勢。而我國中小企業(yè)也抓住這一時機(jī),積極申請新三板的掛牌,積極為企業(yè)尋找新的籌資途徑。企業(yè)急于打破傳統(tǒng)的籌資方式,進(jìn)入資本市場,籌集資金。本文以A公司掛牌新三板為例,對A公司的基本情況以及掛牌后的發(fā)展前景進(jìn)行分析。主要是針對A公司掛牌前的經(jīng)營狀況,公司的定價情況,公司的上市過程,公司的治理情況進(jìn)行分析。闡述A公司在掛牌前的經(jīng)營狀況,主要包括A公司資產(chǎn)情況、盈利水平、償債水平、營運(yùn)水平等進(jìn)行分析,認(rèn)為A公司已經(jīng)符合新三板的掛牌要求,但是其財(cái)務(wù)狀況也存在一定的風(fēng)險性。通過分析公司的定價情況,認(rèn)為其估值合理,符合公司的實(shí)際價值,但由于估值方法的選定,以及主要參考的是公司的歷史數(shù)據(jù),也存在出現(xiàn)偏差的可能性。通過分析公司的治理結(jié)構(gòu),認(rèn)為公司的治理機(jī)制逐步的完善,公司的治理水平已經(jīng)有所提高,但仍然存在實(shí)際控制人風(fēng)險。通過對新三板市場的情況分析,對A公司掛牌后的前景進(jìn)行展望,認(rèn)為A公司在新三板掛牌后,可以在市場上進(jìn)行定向增發(fā)和股權(quán)質(zhì)押,打破企業(yè)傳統(tǒng)的融資途徑,為公司的發(fā)展籌集所需資金,為公司的發(fā)展注入新鮮血液。A公司可以在二級市場進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓,股權(quán)交易可能會產(chǎn)生溢價效應(yīng),給股東的財(cái)富帶來增值,另一方面,股東可以通過讓渡股權(quán),從公司退出股份,增加了股東持股的靈活性。同時,在新三板掛牌后,就成為公眾公司,有利于企業(yè)受到政府、銀行、金融機(jī)構(gòu)的關(guān)注,產(chǎn)生品牌效應(yīng)。雖然在新三板掛牌由很多的好處,但也有一定的挑戰(zhàn)。首先,公司成為公眾公司后,受到同行業(yè)的的關(guān)注度顯著提高,使公司在同行業(yè)競爭中處于不利地位。其次,公司的信息披露,公司掛牌后,需定期披露半年報、年報等,可能會泄露公司的商業(yè)機(jī)密,削弱公司的競爭力。最后,本文通過分析新三板市場的交易情況,發(fā)現(xiàn)新三板市場的股權(quán)流動性較差,A公司在新三板商場掛牌后,可能也會面臨股權(quán)交易不暢等問題�？傊�,本文通過分析A公司的經(jīng)營情況,公司治理情況,定價情況等,認(rèn)為A公司雖然已經(jīng)符合新三板掛牌的條件,但仍然存在許多問題,并針對A公司在掛牌新三板過程中存在的共性問題,對我中小企業(yè)提出合理的建議,對以后企業(yè)申請新三板提供借鑒經(jīng)驗(yàn)。同時,通過對A公司掛牌后,在新三板市場面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)的分析,認(rèn)為我國企業(yè)在新三板市場掛牌的利大于弊,中小企業(yè)應(yīng)順勢而為,打破企業(yè)傳統(tǒng)的融資模式,利用新三板的便利條件,為企業(yè)的發(fā)展籌集資金。
[Abstract]:Since the expansion of the new third board market in 2013, the new third board market has developed rapidly. As of April 2017, the number of new three boards listed has exceeded 10000, and there is a trend of further development. The small and medium-sized enterprises of our country also seize this opportunity, actively apply for the listing of the new third board, and actively find new ways to raise funds for the enterprises. Enterprises are eager to break the traditional way of financing, enter the capital market, raise funds. Taking A Company as an example, this paper analyzes the basic situation of A Company and its development prospect after listing. It is mainly aimed at the operating condition of A company before listing, the pricing situation of the company, the listing process of the company, and the management of the company. This paper expounds the operating situation of Company A before listing, mainly including the assets, profit level, debt service level, operating level of Company A, etc., and thinks that Company A has already met the listing requirements of the new third board. But its financial condition also has certain risk. Through the analysis of the pricing situation of the company, it is considered that the valuation is reasonable and accords with the actual value of the company. However, due to the selection of the valuation method and the historical data of the company, there is also the possibility of deviation. Through the analysis of the corporate governance structure, it is considered that the corporate governance mechanism has been gradually improved, the corporate governance level has been improved, but there is still the risk of actual control. Based on the analysis of the situation of the new third board market, the prospect of A company after listing is prospected. It is considered that after the new third board is listed, A company can carry out directional additional issuance and equity pledge in the market, thus breaking the traditional financing way of the enterprise. To raise the necessary funds for the development of the company, to inject fresh blood into the development of the company. A company can transfer shares in the secondary market. Equity transactions may have a premium effect and add value to shareholders' wealth, on the other hand, Shareholders can withdraw from the company by transferring shares, increasing the flexibility of shareholders. At the same time, after the listing of the new third board, it will become a public company, which will benefit enterprises to be concerned by the government, banks and financial institutions and produce brand effects. Although listing in the new third board by a lot of benefits, but there are certain challenges. First of all, after becoming a public company, the company has been greatly concerned by the same industry, which makes the company in a disadvantageous position in the competition of the same industry. Secondly, the disclosure of company information, after the company is listed, it is necessary to regularly disclose semi-annual reports, annual reports and so on, which may reveal the company's trade secrets and weaken the competitiveness of the company. Finally, through the analysis of the transaction situation of the new third board market, it is found that the new third board market may also face some problems such as poor equity liquidity after listing in the new third board market, and so on. In short, by analyzing the operating situation, corporate governance and pricing of Company A, this paper concludes that although Company A has already met the requirements for listing on the new third Board, there are still many problems. Aiming at the common problems in the process of listing the new third board of company A, the author puts forward reasonable suggestions to our small and medium-sized enterprises, and provides reference experience for the enterprises to apply for the new third board in the future. At the same time, through the analysis of the opportunities and challenges faced by A company in the new third board market, it is concluded that the advantages of listing in the new third board market are greater than the disadvantages, and the small and medium-sized enterprises should conform to the trend and break the traditional financing mode of enterprises. Use of the new three-board facilities for the development of enterprises to raise funds.
【學(xué)位授予單位】：河北金融學(xué)院
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號】：F832.51

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本文編號：2169688