【摘要】：文章以2010~2014年中國主板上市家族企業(yè)為樣本,首次從家族控制權(quán)這一視角考察了外部股東性質(zhì)對股權(quán)制衡治理作用的影響。研究發(fā)現(xiàn):(1)隨著家族控制權(quán)的增加,家族控股股東的"掏空"程度會顯著降低,顯示其強烈的"企業(yè)主"意識,此時非控股股東在家族控制權(quán)處于[10%,30%)時制衡效果最好;(2)隨著家族控制權(quán)的變化,不同性質(zhì)的外部股東在抑制家族控股股東"掏空"行為的有效性方面存在顯著差異:在[10%,30%)控制權(quán)內(nèi),民營企業(yè)的制衡效果最好;在[30%,50%)控制權(quán)內(nèi),國家股東與機(jī)構(gòu)投資者的制衡效果最強;在[50%,100%)控制權(quán)內(nèi),民營企業(yè)可以借助外部治理環(huán)境有效抑制家族股東的"掏空"行為。
[Abstract]:Based on the sample of Chinese main board listed family firms from 2010 to 2014, this paper first examines the influence of the nature of external shareholders on the governance of equity balance from the perspective of family control. The results show that: (1) with the increase of family control rights, the degree of "tunneling" of family controlling shareholders will be significantly reduced, indicating their strong sense of "business owner". At this time, the non-controlling shareholder has the best balance effect when the family control right is at [10%]; (2) with the change of the family control right, There are significant differences in the effectiveness of different types of external shareholders in restraining the "hollowing" of family controlling shareholders: in [10%] control, private enterprises have the best checks and balances; [30%] control. The checks and balances of state shareholders and institutional investors are the strongest, and in the control of 50% or 100%, private enterprises can effectively restrain the "tunneling" behavior of family shareholders with the help of external governance environment.
【作者單位】： 大連理工大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)部;
【基金】：國家社科基金資助項目:“基于有效性視角的中國高等院校財務(wù)資源配置研究”(16BGL060) 中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費專項資助項目:“社會資本對中國家族企業(yè)融資約束影響機(jī)理研究”(DUT16RW206)
【分類號】：F276.5;F832.51

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本文編號：2135016