【摘要】：本文對貨幣當(dāng)局在經(jīng)濟(jì)周期不同階段內(nèi)的貨幣政策規(guī)則進(jìn)行多重門限效應(yīng)檢驗(yàn),發(fā)現(xiàn)貨幣當(dāng)局在不同經(jīng)濟(jì)狀況下的名義利率調(diào)整具有明顯的非對稱性偏好。其中,當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張期時,貨幣當(dāng)局的名義利率調(diào)整具有規(guī)避通貨膨脹偏好,而當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于緊縮期時,其政策操作則會向產(chǎn)出缺口傾斜。隨后,為進(jìn)一步識別貨幣政策規(guī)則在典型經(jīng)濟(jì)波動階段內(nèi)的動態(tài)演變路徑,本文采用LT-TVP-VAR模型對新凱恩斯理性預(yù)期框架下的時變系數(shù)貨幣政策規(guī)則進(jìn)行再估計(jì),結(jié)果發(fā)現(xiàn):貨幣當(dāng)局根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期更迭進(jìn)行的政策規(guī)則調(diào)整具有明顯的漸變性特征,而這種微調(diào)手段難以被公眾察覺,因此不會對公眾預(yù)期和貨幣當(dāng)局的信譽(yù)產(chǎn)生系統(tǒng)性影響。這使得貨幣當(dāng)局能夠在確保其政策公信力的情況下對經(jīng)濟(jì)行為的變化做出有效反應(yīng)。
[Abstract]:This paper examines monetary authorities' multiple threshold effects on monetary policy rules in different stages of the economic cycle, and finds that the nominal interest rate adjustment of the monetary authorities in different economic conditions has an obvious asymmetric preference. When the economy is in a tight period, its policy operation will be inclined to the output gap. Then, in order to further identify the dynamic evolution path of the monetary policy rules in the stage of typical economic fluctuation, this paper uses the LT-TVP-VAR model to re estimate the time variable coefficient of monetary policy under the new Keynes rational expectation framework. The adjustment of the monetary authorities according to the changes in the economic cycle has a distinct feature of gradual change, which is difficult to be perceived by the public, and therefore does not have a systematic impact on the public expectations and the credibility of the monetary authorities. This allows the monetary authorities to change their economic behavior in the context of ensuring the credibility of their policies. Make an effective response.
【作者單位】： 吉林大學(xué)數(shù)量經(jīng)濟(jì)研究中心;吉林大學(xué)商學(xué)院;英屬哥倫比亞大學(xué)統(tǒng)計(jì)學(xué)院;
【基金】：國家社會科學(xué)基金重大項(xiàng)目“引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的市場基礎(chǔ)、體制機(jī)制和發(fā)展方式研究”(項(xiàng)目編號:15ZDC&008),國家社會科學(xué)基金重點(diǎn)項(xiàng)目“我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的形成機(jī)理、趨勢性特征和經(jīng)濟(jì)政策取向研究”(項(xiàng)目編號:15AZD&001)的階段性研究成果
【分類號】：F124.8;F822.0

【參考文獻(xiàn)】

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【二級參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2126941