本文選題：中小企業(yè) + 擔(dān)保換股權(quán)��； 參考：《系統(tǒng)工程》2017年05期

【摘要】：利用實物期權(quán)方法,在擔(dān)保換股權(quán)下研究中小企業(yè)投資和融資問題。給出了公司證券和擔(dān)保成本的均衡定價;確定了最優(yōu)擴張時機、最優(yōu)生產(chǎn)規(guī)模和最優(yōu)融資結(jié)構(gòu)的相互關(guān)系;分析了債務(wù)擔(dān)保對擴張時機、投資規(guī)模和擔(dān)保成本的影響。經(jīng)濟分析表明:風(fēng)險較小時,企業(yè)傾向于債務(wù)融資;相反,較大的風(fēng)險會使中小企業(yè)減少甚至放棄債務(wù)擔(dān)保。比較靜態(tài)分析表明:企業(yè)收益與市場組合收益的相關(guān)性越大,投資越早;與股權(quán)擴張的中小企業(yè)相比,擔(dān)保提高了企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模和公司價值。
[Abstract]:The real option method is used to study the investment and financing of small and medium-sized enterprises under guarantee and equity exchange. The equilibrium pricing of company security and guarantee cost is given, the optimal expansion time, the relationship between optimal production scale and optimal financing structure are determined, and the influence of debt guarantee on expansion opportunity, investment scale and guarantee cost is analyzed. Economic analysis shows that when the risk is small, enterprises tend to debt financing; on the contrary, larger risk will cause SMEs to reduce or even abandon debt guarantee. The comparative static analysis shows that: the greater the correlation between enterprise income and market portfolio income, the earlier the investment, and compared with the equity expansion of small and medium-sized enterprises, the guarantee improves the enterprise's production scale and company value.
【作者單位】： 青島農(nóng)業(yè)大學(xué)合作社學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項目(71171078;71371068)
【分類號】：F275;F276.3;F832.4

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本文編號：2093227